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【明報專訊】內地銀行體系出現「錢荒」，市場寄望阿爺打救，可惜憧憬再次落空。中國人民銀行發通告指出，銀行體系流動性處於合理水平，反映中央整頓銀行之決心。事實上，內地部分銀行一直存在着「借短貸長」的經營模式，即向同業拆入較平的資金，再透過槓桿式操作及期限錯配，向外放貸，從而賺取利差收入。惟此經營模式令銀行體系風險日增，人行在整頓影子銀行風險的同時，亦拒絕再縱容銀行過高槓桿的行為。在此情况下，過去以槓桿主導業務模式的中小型銀行，如民行（1988）未來的經營環境將受到較大打擊。筆者重申，雖然內銀股的估值已跌至吸引水平，但鑑於中央推動市場利率化及整頓影子銀行勢在必行，將削弱內銀的盈利能力，行業前景偏向審慎，投資者不宜過分進取。
氣氛偏弱 博反彈要量力
回說股市，恒指上周五跌破20,000點大關後跌幅收窄，低位出現陽燭，且成交急增，令筆者憧憬本周初會有技術反彈。然而，中央拒絕放水紓緩銀行錢荒問題，引發A股暴跌逾5%，拖累港股周一再跌449點。技術上，港股超賣再超賣，恒指14天RSI跌至19、國指更低見14，情况罕見，雖具備反彈條件，但市場氣氛偏弱，將限制大市反彈勢頭，博反彈者實要量力。筆者維持上周看法，恒指在重上21,500點之前，任何回升都只視為技術性反彈，反彈後再跌風險仍大，下一關支持已下移至19,000點。
（筆者為證監會持牌人士；沒持有上述股份）
李惠嫻
新鴻基金融高級證券分析員
氣氛偏弱 博反彈要量力
回說股市，恒指上周五跌破20,000點大關後跌幅收窄，低位出現陽燭，且成交急增，令筆者憧憬本周初會有技術反彈。然而，中央拒絕放水紓緩銀行錢荒問題，引發A股暴跌逾5%，拖累港股周一再跌449點。技術上，港股超賣再超賣，恒指14天RSI跌至19、國指更低見14，情况罕見，雖具備反彈條件，但市場氣氛偏弱，將限制大市反彈勢頭，博反彈者實要量力。筆者維持上周看法，恒指在重上21,500點之前，任何回升都只視為技術性反彈，反彈後再跌風險仍大，下一關支持已下移至19,000點。
（筆者為證監會持牌人士；沒持有上述股份）
李惠嫻
新鴻基金融高級證券分析員
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