人行拒放水 內銀掀違約恐慌

【明報專訊】內地銀行間資金市場上周發生「9級地震」，昨更殃及股市。巴克萊、匯豐、穆迪和標普昨日先後發表報告唱淡中小型內銀股，指央行拒不放水的形勢下，中小型內銀的盈利表現及資產質素備受考驗。巴克萊更點名民生銀行（1988）及興業銀行，指兩行在同業業務上尤為進取、頻打擦邊球，令資產違約風險驟增。有內地經濟學家更說，在不發生系統性風險的底線之內，央行或會容忍個別小機構破產。


各方連番唱空下，內銀股昨遇重災。民行開盤即一路下瀉，收市挫8%。招行（3968）、重農行（3618）跌近5%，中信行（0998）跌3.8%。民行A股及興業銀行A股均跌停。


內地同業拆息高企、銀行鬧錢荒已長達一月，不論資金市場還是民間，近期都出現不惜一切成本搶錢的罕見景象。人行昨日更再度表態，不會貿然放水。巴克萊、穆迪昨日就發報告指出，此次銀行錢荒中，中小型銀行受到的衝擊最大。巴克萊點名民行、興業，指兩行過去2年在同業業務上尤為進取。民行旗下與票據掛鈎的同業業務按年增長3.8倍，興業銀行按年增加61%。如今，遇上央行拒放水，該類以票據貼現、買入返售為主的同業資產之違約風險大增。


民行同業資產佔總資產33%

匯豐報告亦指出，民行、興業旗下同業資產佔比最大。至2012年底，民行同業資產佔其總資產比重飈升至33%，較兩年前翻一番，為9大內銀之首（見圖）；同業存款佔總存款更高達51%，僅次興業銀行的63%。這顯示兩行在流動性管理上極其依賴同業拆借市場，對同業拆息高企最為敏感。


巴克萊：內銀不會倒 理財產品或違約

「內地金融機構是不可能出現倒閉，但個別理財產品和信託未來會出現違約，」巴克萊中國銀行業首席分析師顏湄之表示，個別產品違約雖然不會對銀行盈利產生重大影響，但從消息面上來講會比較負面。她認為，雖然內銀板塊昨天經歷大跌，但投資者還是可以再等等，整個板塊還未能說已經到底。安信證券首席經濟學家高善文則說，央行在守住不發生系統性風險的底線之內，或會容忍個別小機構破產。


部分中小行暫停票據貼現業務

事實上，銀行間資金面高度緊張已影響到了票據市場。據內地《每日經濟新聞》報道，部分中小型股份制銀行已暫停了票據貼現業務，可能面對違約風險，而四大行的票據貼現額度亦非常緊張。


另外，高盛昨日下調今明兩年中國經濟增長預測，預期2013及2014年中國GDP增長分別為7.4%和7.7%，對比早前預測則為7.8%和8.4%。高盛認為，近期銀行間市場資金緊張傳遞出一個政策信號，即往年急速的信貸擴張未來將不會再見。


明報記者 李萌、陳子凌