歐元之父：華收水恐釀危機

【明報專訊】人民銀行近日持續「收水」，以防範債務過度擴張，諾貝爾經濟學獎得主、有「歐元之父」之稱的蒙代爾（Robert Mundell）卻認為，此舉並非對症下藥，反而有可能令經濟增速放緩，甚至釀成危機。至於美國提倡退市，他認為是聯儲局主席伯南克不希望為接任者「留手尾」，就算「收水」幅度也不會太大。


昨日蒙代爾接受傳媒訪問時表示，人行近日收水，主因過去幾年，中國總信貸佔GDP比率，已由120%上升至180%，當中不乏在銀行體系以外的「虛擬信貸」（Virtual Credit），故令該行有意縮減借貸活動。


蒙代爾認為，人行的做法不能解決問題，「如果信貸持續緊張，中國可能出現危機」。他估計中國經濟增速將因此放緩，但如果國家債務水平可以減少，人行可能也樂於接受較慢的經濟增長；他期望中國今後GDP增幅可保持於8%。


美聯儲收水不會太快

被問及聯儲局有意縮減買債規模會否衝擊全球經濟，蒙代爾則說︰「全球仍然需要QE，至少伯南克任內應該繼續」。他認為伯南克將於明年初退任聯儲局主席，可能不希望留手尾給接班人，故決意開始減慢買債。但他認為，減買債不會一下子減太多，因美國由金融海嘯開始買債，至今國債規模已增加至接近4萬億美元，是相當大的金額。隨着美債規模增加，蒙代爾表示，過去幾年全球也不斷增持美債，尤其是新興國家，其持有的美元資產已超過歐元資產。


特別提款權 人幣應佔15%

歐洲經濟危機方面，蒙代爾稱最令其憂慮的國家是意大利，「不是因為意大利的問題最嚴重，而是它一旦陷入危機，情况就會變得十分棘手」。他解釋，意大利的GDP超過2萬億美元，負債也非常龐大，對歐元區具有重要影響力。


過去蒙代爾曾致力提倡，在國際貨幣基金（IMF）所設立的國際儲備資產「特別提款權（SDR）」中，納入人民幣作為其中一種構成貨幣，以反映其在國際貿易中日益提升的重要程度。目前SDR由美元、歐元、英鎊及日圓組成，佔比分別約為44%、34%、11%及11%。蒙代爾認為，人民幣的佔比應達15%，因從貿易規模及GDP角度來看，中國已超越英國及日本。