積金下半年慎防債市波動

【明報專訊】很快又到半年結，恰逢聯儲局日前宣布了退市路線圖，閣下不妨趁機檢視及調整自己的強積金投資組合。其中值得注意的是，市場短期極為波動，閣下宜因應個人年齡、風險程度做合理調配，例如，臨近退休人士須及時鎖定收益；可承受風險人士，不妨圍繞美國經濟復蘇做長線部署。此外，儲局收水憂慮衝擊債市，債券基金防守性不比從前，投資者應特別小心。


年初至今，強積金基金中表現最好的是日本股票基金，據晨星亞洲的資料，不少日股基金錄雙位數回報，最高達20%；美國、歐洲等成熟市場股票基金表現亦可觀，美股基金年初至今回報率為4.5%至11.6%，歐股基金回報亦皆錄正數。相反，中港股票基金再次包尾，特別是一些指數型基金回報率低至-20%。


展望下半年，是強者恆強，還是表現不濟的資產觸底反彈，市場中確實難有統一看法。不過，鑑於聯儲局退市將打開新局面，投資者檢視個人積金組合時，方向倒較以往明朗。


康宏﹕年輕人可增持亞洲中國股票

康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強指出，美國準備減少買債反映經濟長遠向好，但考慮到它令短期市况極為波動，不同年紀投資者的積金組合應做不同調配。年輕人於積金平台還有數十年投資期，可考慮增持亞洲及中國股票基金，相關市場不僅估值低廉，長線更受惠美國經濟復蘇。而若投資者不足2年、3年便退休，宜將資金盡早轉入防守類資產。他指出，目前各防守類資產中，人民幣債券或人民幣貨幣市場基金值得看高一線，它們不僅息率吸引，人民幣升值前景也有助提升回報。不過，積金平台上人債基金或人民幣貨幣市場基金並不多。據理柏資料顯示，上月積金平台內人債基金平均回報為0.24%，同期港元債券基金回報錄-1.69%，環球債券基金、亞太區債券基金的平均回報率更是低至-2.11%及-3.34%。


黃展威：完全棄債不大可能

Fundsupermart.com香港總經理黃展威則表示，債券本是傳統防守類資產，如今美國退市必導致債息抽升，債價下跌。強積金平台中，不少債券基金以持美債為主，風險尤高。在他看來，投資者若要降低利率風險，須由計劃中選取美債比重較低、債券平均存續期短的基金。他強調，雖然持債券風險提升，不代表低風險人士宜棄債買股，因為他們始終更難承受股市的大幅波動。


問及中、高風險人士強積金組合配置，黃展威稱，中風險人士，股債可部署為6比4，其中30%資金可於亞洲股票市場（包括中、港股票）配置，15%買入美股基金，10%買入歐股基金，另外5%納日股基金。高風險人士可持一成債券、九成股票，其中35%資金買入亞股基金，20%美股基金，15%歐股基金，5%日股基金， 15%資金可以指向個人偏好的市場，如買入單一市場基金或行業基金，亦或用於增持其他上述基金比重。


龐寶林﹕建議偏重成熟市場

東驥基金管理董事總經理龐寶林認為，基金中宜偏重成熟市場，例如若高風險投資者85%資金置於股票基金，可分配美股35%，歐股、日股各15%。


他看好成熟市場的理由是，美國、歐洲、日本央行到目前為止向市場泵水都是為挽救本國經濟，如今美國率先預備收水，必首先利好本國。正因如此，亞洲、新興市場等近來遭資金大量流出。不過，他指出，美股短期或會調整，投資者若欲加碼美股基金，可待道指下調至14,400點左右入場。


至於年內表現最好的日股基金，鍾建強表示，中、低風險人士若於上半年在日股基金中獲利，不妨先鎖定利潤，將資金換馬至更穩健的資產；高風險人士就算繼續持有日股，也要密切留意「安倍經濟學」接下來的實際效果。黃展威則指出，投資者若早前因日股攀升激勵增持了日股基金，現在宜減持至一成以下。至於認定「安倍經濟學」的進一步效果，他認為，投資者可以於下個月日本參議院選舉期間尋找端倪，待到有新政策出台並有助改善日本勞動力市場時，再部署日股也不遲。


在龐寶林看來，未來日本的第三波經濟刺激措施將涉及稅務及勞動法等改革，較以往會持續更長時間，風格進取的投資者，可以趁低小幅增持日股基金。


明報記者 王小青