安信高善文：個別信託券商或清盤

【明報專訊】安信證券首席經濟學家高善文昨日在港表示，內地銀行間市場的衝擊波正在結束，但第二波對於影子銀行的衝擊正在發酵。他指近日影子銀行已出現違約，影響可能持續擴散至9月，其間不排除個別信託、證券公司等非銀行類機構，會由於資本金不足而清盤。


高善文說，近日一些貨幣基金已出現大幅負偏離（即面臨虧損）、現金類理財產品亦停止贖回，這實際上已是違約，料相關管理公司或已動用資本金墊付。如果情况惡化，管理公司會和債權人就理財產品合約談判及債務重組，到時法庭會支持哪一方還不清楚；局面若進一步失控、市場發生恐慌，或將導致更多理財產品風險被轉移至表內，擠壓銀行信貸業務，而銀行亦需承擔聲譽風險和道德風險。這對銀行間市場影響如何、人行是否願意包底目前都不清楚。


他指出，以上衝擊可能持續2至3個月，料人行會守住不發生大面積違約的底線，銀行類金融機構償付壓力不會太過嚴重，但個別信託、證券公司可能破產。


最壞情况 今年GDP跌穿7%

至於對實體經濟的第三波衝擊，高說目前還未看到，但一定會發生。屆時實體經濟融資更困難，經濟增長下滑加劇，這反過來也將對銀行資產質量、影子銀行資金池償付能力產生負面影響，並可能在銀行第三季數據中體現，但第三波衝擊究竟需多大規模的政策干預，以及衝擊有多嚴重，他說還存在不確定性。高善文預料，最壞情况是今年全年經濟增長可能跌穿7%。