美退市 金價半年瀉26％

【明報專訊】2013年上半年剛過去，美國經濟數據在上半年持續向好，聯儲局官員5年起紛紛表態支持縮減買債規模，令到環球金融市場翻天覆地。最受美國退市打擊的，非黃金莫屬，金價在上半年大跌26％（見表），美國國債亦連跌3個季度。資金從新興市場撤走，令新興市場的股票及貨幣上半年飽受摧殘，分析師認為新興市場短線會有反彈，但後市仍欠明朗。


新興市場ETF上周尾段有58億流入

最先受到美國退市「風吹草動」而崩圍的是黃金，金價在4月大跌，單計第二季跌幅已有23％，跌至上周五報每盎司1234.6美元。新興市場貨幣及股市在5月8日之後亦連番急挫。MSCI新興市場股市指數上半年跌一成，幾乎所有跌幅皆在第二季錄得。摩根大通新興市場貨幣指數上半年亦跌逾5％。直至上周，新興市場才稍有起色，在美國掛牌、全球最大的新興市場股市ETF（編號EEM），上周四及周五新增了1935萬個基金單位，以每單位收報38.5美元計，有58億港元資金流入。但中資股及港股ETF仍未有資金流入。


債券最近亦成為沽售對象，《金融時報》報道，全球央行在6月22日止的一周，亦即是聯儲局公布退市藍圖的一周，減持了324億美元的美國國債，金額創歷來新高。外國央行透過聯儲局持有美國國債的總額減至2.93萬億美元。另外，根據市場調查機構EPFR的數據，截至6月26日的一周，全球債券基金錄得233億美元資金淨流出。


市場人士對於新興市場是否仍要繼續捱沽看法不一。交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為，新興市場5月份急跌的幅度甚大，隨之而來會有一定程度的反彈，按照圖表分析，近日升勢應可持續多兩個月。他又指金價會續跌，但插穿每盎司1250美元後跌勢應可減慢，估計可在1000至1100美元之間喘定。


金價料1000至1100美元喘定

中大全球政經碩士課程兼任講師黃元山則持有相反意見，他認為新興市場始終是高風險投資，短期內仍會受美國退市消息影響。至於中線也不見得明朗，因不少「金磚國家」已面臨發展瓶頸，經濟轉型過程中或會帶來「陣痛」。至於金價，因美國量寬這項炒作理由已消失，不排除仍要續跌。但黃金始終是可以對冲貨幣風險的資產，仍然有其價值。