印尼股市估值非廉 莫增持

【明報專訊】上星期，除了內地股市表現疲弱外，一眾環球主要市場均出現反彈。其中，以印尼股市的表現最為突出，印尼雅加達指數於上星期升6.7%（以當地貨幣計算）。至於表現最差市場則為中國A股，內地滬深300指數於上星期大跌5%（以當地貨幣計算）。


內地上周繼續受錢荒的消息所困擾，上證指數於上星期一更大跌5.3%。同時，人行亦於周初強調內地銀行體系流動性總量仍處於合理出平，反映人行未有釋放流動性的意欲，這亦成為市場沽貨的借口。


不過，大市至星期二出現180度的轉變，隨着人行以及中證監等官員在上海金融論壇新聞發布會上發言維穩後，上證指數隨即大幅反彈，全日只微跌0.19%。而人行在當日黃昏所發的新聞稿中聲稱，會適時調節市場的流動性，且已向銀行提供支持。上述的行動反映人行最終妥協，並暫停在公開市場發行央票。相信本周內地股市可能因此出現反彈。


美國方面，多方面的經濟數據均較市場預期為佳，例如新屋銷售、樓價指數、耐用品訂單及消費者信心等。其中消費者信心指數更升至自2008年1月以來最高的水平，反映美國經濟的復蘇勢頭相當全面，令美國股市受到支持。同時，美國數據理想令市場減少對退市的負面預期，資金因此再次流入新興市場。


資金或重新流入新興市場

不過，雖然印尼等東協市場繼續受資金追捧，但其估值已升至偏高的水平，下行風險正不斷上升。截至上星期五，印尼雅加達指數的2013年預測市盈率為15.6倍，與其15倍的合理值相若，因此投資者不宜於現水平增持相關的股票基金。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理