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【明報專訊】港股上周極為波動，高低波幅882點，最終恒指微升，而國指跌逾1%，本倉則跌0.4%。上周的一個特點是成交大減，周四及周五均升逾300點，成交金額卻不足500億元，投資者入市態度相當審慎。事實上，基金每年正常回報率亦只有約10%左右，當每周波幅亦達1000點時，又如何部署呢？特別是新興市場前景不明朗，本季是向好還是淡亦屬未知之數，大家都寧願等，沒有誰夠膽搶先做英雄。
好淡按兵不動 後市仍不明朗
美國就業數據強勁，10年期債息飈升至2.74厘，金價跌、新興市場受壓。上周五數據說明聯儲局9月份收水已勢在必行，問題是幅度有多大，按道理，由低位強勁反彈的港股會再度受壓。但筆者認為，當前很多負面因素出現多時，例如內地經濟放緩、次季業績欠佳、美國退市、利率趨升等，應已被逐步消化，在出現意外利淡之前，表現不會太差。論盤路，過去兩周跌勢兇狠，心理上捱得住、仍然持貨的應不會拋售，再度破底前沽壓料不大，於是小部分資金入市亦可推動港股大升。
歐日車減價 吉利勢弱先沽
本倉上周表現最差的是吉利汽車（0175），單周大跌10.1%，由2月份高位計，更急跌達三分之一，雖說汽車板塊表現一般，但吉利卻又特別弱勢。這種持續多時兼深度下跌的情况，筆者估計若非銷情出事，便是有減價趨勢毛利率受壓，又或是銀行錢荒拉高營運資金成本直接衝擊純利。
消費回暖抵禦利率升 美股前景佳
中國汽車業預計在2015年產量達3200萬輛，以去年才銷售約2000萬輛來看，便要每年有15%至17%需求增長，才可跟得上產能擴張速度，但以目前情况，銷售達10%已屬樂觀估計，整個板塊會否由以往供需平衡，逐漸變為過剩？若如此，首個迹象便是減價戰，當歐系、日系車款降價，早就難有「返頭客」的自主品牌，銷情就會更慘淡。本周還是先行沽出。
今年美日股市跑贏全球股市，美國在電子商貿、網絡科技、生化等新經濟領域領先，在樓市步入穩固上升周期下，大眾消費回暖又推動經濟增長，並證明強度可抵禦利率上升，本倉決定買入50股SPDR標普500指數ETF（SPY.US）。另外，日本決定重啟核電設施，有助解決圓匯貶值拉高能源價格問題，為經濟復蘇爭取更多時間，會買入50股野村日經平均指數ETF（1321.JP）。
明報記者 張兆聰
好淡按兵不動 後市仍不明朗
美國就業數據強勁，10年期債息飈升至2.74厘，金價跌、新興市場受壓。上周五數據說明聯儲局9月份收水已勢在必行，問題是幅度有多大，按道理，由低位強勁反彈的港股會再度受壓。但筆者認為，當前很多負面因素出現多時，例如內地經濟放緩、次季業績欠佳、美國退市、利率趨升等，應已被逐步消化，在出現意外利淡之前，表現不會太差。論盤路，過去兩周跌勢兇狠，心理上捱得住、仍然持貨的應不會拋售，再度破底前沽壓料不大，於是小部分資金入市亦可推動港股大升。
歐日車減價 吉利勢弱先沽
本倉上周表現最差的是吉利汽車（0175），單周大跌10.1%，由2月份高位計，更急跌達三分之一，雖說汽車板塊表現一般，但吉利卻又特別弱勢。這種持續多時兼深度下跌的情况，筆者估計若非銷情出事，便是有減價趨勢毛利率受壓，又或是銀行錢荒拉高營運資金成本直接衝擊純利。
消費回暖抵禦利率升 美股前景佳
中國汽車業預計在2015年產量達3200萬輛，以去年才銷售約2000萬輛來看，便要每年有15%至17%需求增長，才可跟得上產能擴張速度，但以目前情况，銷售達10%已屬樂觀估計，整個板塊會否由以往供需平衡，逐漸變為過剩？若如此，首個迹象便是減價戰，當歐系、日系車款降價，早就難有「返頭客」的自主品牌，銷情就會更慘淡。本周還是先行沽出。
今年美日股市跑贏全球股市，美國在電子商貿、網絡科技、生化等新經濟領域領先，在樓市步入穩固上升周期下，大眾消費回暖又推動經濟增長，並證明強度可抵禦利率上升，本倉決定買入50股SPDR標普500指數ETF（SPY.US）。另外，日本決定重啟核電設施，有助解決圓匯貶值拉高能源價格問題，為經濟復蘇爭取更多時間，會買入50股野村日經平均指數ETF（1321.JP）。
明報記者 張兆聰
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