新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】過去幾季，成熟地區股市表現遠比中港為佳，雖然歐洲危機仍是一個全球經濟「計時炸彈」，但德盛安聯歐洲基金經理Thorsten Winkelmann表示，目前歐洲股市估值整體仍處於適中的水平。企業盈利前景向好，加上眾多企業擁有充裕的流動性儲備可用於派息及收購，預期將為股市帶來進一步支持。
Winkelmann表示，選擇公司是由下而上，公司應該能夠提供穩定增長，並不太受市場周期影響。歐洲的一些公司仍然能夠獲得盈利，他持有一些中型股，較喜歡不派息的公司，如果將股息派給股東，代表未有發展業務的需要，反之希望公司將資金放在發展業務上，令公司業務擴大，更有利股價。Winkelmann表示，雖然歐元區不明朗因素較多，但由於估值吸引，目前恰為投資歐洲股票好時機。近日歐洲一些利好消息帶動歐洲股市上升，他相信升勢今年可持續。
尋找未被市場發掘的股票
Winkelmann認為，歐元區最壞的一刻已過。要把握歐洲投資機會，關鍵在於發掘區內極具競爭力，以及產品銷售不受經濟狀况影響的環球企業。公司盈利增長是投資關鍵，特別是挑選增長潛力高於長期平均水平及現金流理想的公司。
Winkelmann表示，透過對股市深入研究的投資程序，由下而上、以基本因素為本的選股策略，投資團隊相信在商業周期的各個階段，長遠表現可優於大市。Winkelmann解釋，投資團隊甄選結構性盈利及現金流增長均優於市場平均水平，而且又未被市場完全發掘其潛力的股票；目標就是選擇具有強勁競爭優勢，且宏觀基本面均能提供良好發展環境的公司。
「德盛的歐洲研究分析師按行業分類研究，而經驗豐富並聚焦增長的研究團隊則集中區域研究，所有投資均由團隊成員深入討論，最終投資決策則由首席基金經理負責。」Winkelmann 認為，先進的風險管理措施讓投資團隊在各個投資領域均能從容投資。
企業專注本業 印象分較高
Winkelmann表示，團隊的投資眼光應該放遠至3年或以上。在選股時，注重於完全或部分被市場忽略的結構性增長，而非只看增長勢頭。他說： 「投資團隊嚴守以下重要準則：物色強勁的盈利增長動力、現金流增長，以及可持續的股本回報。」他續稱﹕「作為增長型投資者，我們繼續聚焦於業務規模強勁，並具競爭優勢，因而可提供長遠盈利穩定增長的公司。同時，我會喜歡公司將資金用作再發展與本業相關業務，對一些併購與本業無關的企業，我對其印象會打個節扣。」
儘管歐洲股市已大幅反彈，但Winkelmann認為，市場仍提供大量投資機會。「歐洲企業的財政狀况強勁，日後可望受惠於投資支出和併購活動。不少區內企業的內部實力強勁，足以支持其業務增長。對求結構性增長的投資者，市場提供具上升潛力的投資機會。」
留意歐債危機 仍困擾歐洲
歐債危機其實未完結。Winkelmann認為，股市仍有負面因素，值得投資者留意，「歐債危機仍會持續困擾歐洲，而其對市場的影響持續。不過，歐洲央行早前推出多項措施，避免希臘及其歐洲國家違約，歐債危機不擴散至大經濟體國家，已對市場有穩定作用」。
明報記者 龍彩霞
Winkelmann表示，選擇公司是由下而上，公司應該能夠提供穩定增長，並不太受市場周期影響。歐洲的一些公司仍然能夠獲得盈利，他持有一些中型股，較喜歡不派息的公司，如果將股息派給股東，代表未有發展業務的需要，反之希望公司將資金放在發展業務上，令公司業務擴大，更有利股價。Winkelmann表示，雖然歐元區不明朗因素較多，但由於估值吸引，目前恰為投資歐洲股票好時機。近日歐洲一些利好消息帶動歐洲股市上升，他相信升勢今年可持續。
尋找未被市場發掘的股票
Winkelmann認為，歐元區最壞的一刻已過。要把握歐洲投資機會，關鍵在於發掘區內極具競爭力，以及產品銷售不受經濟狀况影響的環球企業。公司盈利增長是投資關鍵，特別是挑選增長潛力高於長期平均水平及現金流理想的公司。
Winkelmann表示，透過對股市深入研究的投資程序，由下而上、以基本因素為本的選股策略，投資團隊相信在商業周期的各個階段，長遠表現可優於大市。Winkelmann解釋，投資團隊甄選結構性盈利及現金流增長均優於市場平均水平，而且又未被市場完全發掘其潛力的股票；目標就是選擇具有強勁競爭優勢，且宏觀基本面均能提供良好發展環境的公司。
「德盛的歐洲研究分析師按行業分類研究，而經驗豐富並聚焦增長的研究團隊則集中區域研究，所有投資均由團隊成員深入討論，最終投資決策則由首席基金經理負責。」Winkelmann 認為，先進的風險管理措施讓投資團隊在各個投資領域均能從容投資。
企業專注本業 印象分較高
Winkelmann表示，團隊的投資眼光應該放遠至3年或以上。在選股時，注重於完全或部分被市場忽略的結構性增長，而非只看增長勢頭。他說： 「投資團隊嚴守以下重要準則：物色強勁的盈利增長動力、現金流增長，以及可持續的股本回報。」他續稱﹕「作為增長型投資者，我們繼續聚焦於業務規模強勁，並具競爭優勢，因而可提供長遠盈利穩定增長的公司。同時，我會喜歡公司將資金用作再發展與本業相關業務，對一些併購與本業無關的企業，我對其印象會打個節扣。」
儘管歐洲股市已大幅反彈，但Winkelmann認為，市場仍提供大量投資機會。「歐洲企業的財政狀况強勁，日後可望受惠於投資支出和併購活動。不少區內企業的內部實力強勁，足以支持其業務增長。對求結構性增長的投資者，市場提供具上升潛力的投資機會。」
留意歐債危機 仍困擾歐洲
歐債危機其實未完結。Winkelmann認為，股市仍有負面因素，值得投資者留意，「歐債危機仍會持續困擾歐洲，而其對市場的影響持續。不過，歐洲央行早前推出多項措施，避免希臘及其歐洲國家違約，歐債危機不擴散至大經濟體國家，已對市場有穩定作用」。
明報記者 龍彩霞
留言 (0)
