新聞類別
國際
詳情#
【明報專訊】聯儲局今晨公布上月議息紀錄，主席伯南克亦會發表談話，成為今天環球金融市場的焦點。市場繼續揣測儲局何時開始「收水」，但投資機構Guggenheim的報告提醒，現時情况與1994年聯儲局加息後導致債息急升的情况類似，但今次美國復蘇主要靠樓市，債息急升或令儲局「收水」時間押後。
憂如94債券大屠殺翻版
報告指出，美國1990年代初經歷了4年的擴張性貨幣政策後，聯儲局在1994年2月突然決定加息0.25厘，導致利率及債息突然急升，令當時債券投資者持有的按揭債存續期超出預期，紛紛沽售流動性最高的美國國債，令債息進一步飈升，在短短1個月左右，債息便上升了106基點（100基點為1厘），與今年的情况甚為相似。
94年的經驗亦顯示，債息一開始上升就未必能夠輕易阻止，就如在94年2月開始加息後的9個月內，美國十年債息便升了240基點，而目前十年債息較「收水」恐慌前的1.7厘左右升了約100基點，若今年重複當年的經驗，很可能反映美國十年債息仍然繼續有上升空間。
雖然暫時未知美國十年債息會否繼續上升，但目前十年債息升至超過2.6厘，已開始扯高美國樓按按息，物業網站Zillow的數據便顯示，美國30年的按息已升至3.68厘，為兩年來新高。
按息飈太急 間接損經濟增長
Guggenheim的報告便指出，過往數年美國的經濟復蘇很大程度靠樓市反彈，例如在去年次季，全數的經濟增長都是與樓市活動有關，到今年首季，也有超過三分之二的增長來自樓市（見圖）。
然而，在按息急升之下，近周美國樓按的申請大幅下滑，再融資活動指數更跌超過一成半，反映樓市開始受利率上升打擊，倘若美國樓市轉弱，肯定會打擊美國經濟及就業市場復蘇，相信聯儲局不會坐視不埋，「收水」時間或會被推後，甚至可以加碼印鈔，控制債息上揚。
明報記者 謝德健
憂如94債券大屠殺翻版
報告指出，美國1990年代初經歷了4年的擴張性貨幣政策後，聯儲局在1994年2月突然決定加息0.25厘，導致利率及債息突然急升，令當時債券投資者持有的按揭債存續期超出預期，紛紛沽售流動性最高的美國國債，令債息進一步飈升，在短短1個月左右，債息便上升了106基點（100基點為1厘），與今年的情况甚為相似。
94年的經驗亦顯示，債息一開始上升就未必能夠輕易阻止，就如在94年2月開始加息後的9個月內，美國十年債息便升了240基點，而目前十年債息較「收水」恐慌前的1.7厘左右升了約100基點，若今年重複當年的經驗，很可能反映美國十年債息仍然繼續有上升空間。
雖然暫時未知美國十年債息會否繼續上升，但目前十年債息升至超過2.6厘，已開始扯高美國樓按按息，物業網站Zillow的數據便顯示，美國30年的按息已升至3.68厘，為兩年來新高。
按息飈太急 間接損經濟增長
Guggenheim的報告便指出，過往數年美國的經濟復蘇很大程度靠樓市反彈，例如在去年次季，全數的經濟增長都是與樓市活動有關，到今年首季，也有超過三分之二的增長來自樓市（見圖）。
然而，在按息急升之下，近周美國樓按的申請大幅下滑，再融資活動指數更跌超過一成半，反映樓市開始受利率上升打擊，倘若美國樓市轉弱，肯定會打擊美國經濟及就業市場復蘇，相信聯儲局不會坐視不埋，「收水」時間或會被推後，甚至可以加碼印鈔，控制債息上揚。
明報記者 謝德健
留言 (0)
