政治局月底開會 定調三中全會

【明報專訊】本周內地接連有多項重點經濟數據公布，其中最受矚目為明天發表的第二季度的GDP增長數字，分析指內地能否保住7.5％的增長目標，將主導下周港股表現。另外，中共第十八屆三中全會將於秋季舉行，中央政治局最快在本月底開常務會議，定調三中全會的討論重點。市場關注下半年的宏觀經濟政策走勢，是繼續調結構，促進制度改革，還是向現實低頭，增加保經濟的元素。


國泰君安證券發表報告指出，習李新班子上場後首次舉行三中全會，將定調未來的經濟改革及發展重點，料涉及財稅、金融、以及城鎮化多個領域，並帶來相應的投資機會。翻查歷史，內地每隔10年就在三中全會定下一個重大經濟改革方向（見圖），如江澤民在1993年第14屆三中全會定下的建立新社會主義市場經濟的主題，對上胡溫時代則在2003年第16屆三中全會，提出健全產權制度及和諧發展等，均具重大轉折意義。


每10年有重大經濟改革方向

報告料是次三中全會，將更明確市場化改革的方向，並涉及財稅、金融、投資、價格、民生保障以及城鎮化等諸多領域，例如醫療、食品安全改革等，均會帶來相應的投資機會。


國務院總理李克強上周五晚（12日）國務院常務會議稱，要擴大內需做到有效穩增長，為三日內第二度提及「穩增長」。國泰君安稱，近期內地經濟下滑壓力加大，短期內市場對以政策穩增長的預期增加。但穩增長僅為避免經濟失速，實際政策空間有限，料下半年將繼續經濟結構轉型。


興業銀行首席經濟學家魯政委指出，內地只是想止住經濟下滑壓力，短期或加大投資力度，但還是原有的預算之內作出調配，而非與2009年那樣般動輒以千億元作基建投資拉動增長。


興業銀行：不會大增固投保增長

另外，本周開始多個中美均有重點經濟數據出台（見表），明天打頭炮就是市場最關注的內地第二季度GDP增長，同日亦會公布其他6月份宏觀經濟數據，包括工業增加值及社會消費品零售總額等；美國則會在周二公布上月的CPI及工業產出數字。獨立股評人陳永陸指出，周一公布的GDP數字將左右港股的走向，但指出內地經濟增長下滑已成定局，現觀望中央會否因應作出提振經濟措施，而恒指在6月尾的低位已反彈約2000點，短期再上空間不大。


另外，各主要港股預託證券（ADR），較本港上周五收市普遍下跌（見表），中聯通（0762）折合收報10.54港元，跌0.72％，另外中移動（0941）及中石油（0857）均跌0.5％。