伯南克國會聽證 再發鴿言

【明報專訊】聯儲局主席伯南克昨天到眾議院金融服務委員會出席半年期的聽證會，雖然重申數據若符合預期，今年稍後將開始縮減買債規模，但是他在演辭中偏重經濟下行的風險，包括擔心削減聯邦財赤會抑制未來幾季的經濟增長，未來的政府債務上限政策亦可能危及復蘇，並強調若通脹率達不到2％的目標，會採取更寬鬆的貨幣政策。


分析：比上月議息時悲觀

受伯克南的言論刺激，市場憧憬聯儲局未必會在今年稍後縮減買債規模，美國10年債息顯著回落，最多跌7基點至2.46厘，為7月3月以來首次跌穿2.5厘。「收水」恐慌紓緩，新興貨幣受追捧，土耳其里拉升至1個月來高位。美股昨晚早段表現靠穩，物料股跑贏大市，升幅逾0.8%，道指於本港時間今天凌晨12時15分報15,481點，升29點。


有「聯儲局通訊社」之稱的記者希爾森拉特（Jon Hilsenrath）分析稱，儲局6月議息時稱經濟的下行風險已經減少，但今次演辭卻聚焦在經濟的下行風險，令人感到意外，反映儲局傾向「鴿派」的寬鬆政策。另一方面，伯南克刻意強調低通脹的風險，也是儲局保持寬鬆政策的信號。


情况倘惡化 不排除增買債

伯南克在聽證會上再次提及「退市」路線圖， 指如果美國未來的就業及通脹數據符合儲局預期，預計今年稍後儲局將開始縮減買債規模，到明年中左右結束。


不過，他也強調，減少買債的決定仍取決於經濟前景，倘若美國就業市場惡化、通脹沒有回升至2%或金融市場情况偏緊，儲局可以維持繼續買債，甚至可以在一段時間內增加買債規模，以維持就業市場復蘇及物價穩定。


憂華府緊縮財政 打擊復蘇

伯南克又表示，雖然美國經濟的下行風險已經縮減，但華府緊縮財政政策對未來數季經濟打擊大於預期，美債上限等其他財政政策的爭論對經濟打擊的風險仍然存在。


美國的經濟復蘇速度只是溫和，經濟仍然容易受到不能預期的衝擊影響，包括全球經濟增長可能較預期慢。伯南克還稱，美國目前通脹遠低於2%的目標。他說「非常低的通脹對經濟表現構成風險，例如令資本投資的實際成本增加」，他承諾會監察美國的通脹情况。


失業率倘跌至6.5% 非自動加息

伯南克重申，即使儲局在今年稍後減少買債，但仍會保持一段低息時間，「高度寬鬆的貨幣政策在可見的將來仍是合適」。他強調，即使美國失業率跌至6.5%，也只是容許可以開始加息的門檻，但並非拉下「板機」自動加息。


當失業率跌至6.5%，聯儲局會再評估就業市場、通脹及美國整體經濟，倘若發現失業率下跌只是反映長期失業人士放棄尋找工作，導致勞動參與率減少，那麼失業率跌至6.5%將仍未符合美國加息的條件，而通脹若「持續低於」2%的目標，聯儲局也不大可能加息。