上市新例緩刑半年 放生新股

【明報專訊】證監會去年底收緊監管保薦人條例，港交所（0388）根據新例修訂《上市規則》，原定今年10月實行。但港交所昨宣布，新例最受投行批評的要求，即保薦人為新股呈交上市申請時，須一併在「披露易」網站登載初步招股書，延至明年4月執行。換言之，今年下半年新股旺季的申請，仍可享受較寬鬆的上市規則。


港交所表示，之所以提供6個月過渡期，是按證監會諮詢總結所預期，登載機制實施前將設有過渡安排，讓市場人士熟習所有相關規定及程序，而證監會已應港交所要求，同意暫緩安排。證監會發言人表示，設立過渡期是讓市場人士及港交所適應新條文。


除了登載招股文件初版的新例獲「緩刑」半年，遭發回申請的保薦人及申請人的名稱，連同發回日期要登載在「披露易」網站的規例，同樣延至明年4月才執行。港交所表示，上述過渡期會在明年3月底結束，無意延長至於被「打回頭」的上市申請，不得在8星期內重新提交，以及修訂保薦人規則承諾及聲明等，則照原定計劃於10月起生效。


另外，在今年10月1日至明年9月底的過渡期間，港交所將會根據特定的核對表（3天初檢核對表）初檢上市申請後，才決定是否接納上市申請作詳細審閱。證監會與港交所將於過渡期內檢討3天初檢的成效，研究在過渡期餘下時間或之後會否繼續該安排，並會在過渡期後，由證監會決定取消抑或繼續沿用3天初檢安排。


或觸發公司趕尾班車

今年本港新股市場集資額未能走在環球最前列，而有望成為「新股王」的阿里巴巴，市傳至今尚未拍板在香港上市（見另文）。近日市場消息流傳，要在申請上市初期即公開公司資料的新例，令不少有意申請上市的公司有所顧慮甚至卻步。有分析指出，港交所是次給予的過渡期，變相「放生」部分潛在新股，尤其第三及第四季為傳統新股旺季，或會觸發一些冀上市又擔心登載公司資料後，最終無法成功上市會得不償失的公司，趕在過渡期間搭「尾班車」。


新例嚴 中小行寧做包銷避做保薦

不過，有中小型投行資本市場部人士表示，即使過渡期長達6個月，本港的新股市場「生態」無可避免受收緊監管保薦人條例而改變。他續稱，現時中小型投行寧願只做新股包銷商，都無意積極爭保薦新股生意，「當保薦人責任大了很多，新規則又麻煩，要符合不易，倒不如純粹參與包銷，一樣收包銷佣金」。關於保薦人就招股章程內失實陳述的民事及刑事法律責任，證監會正與政府擬備有關立法建議，預計在2013/14年度向立法會提交有關的法例修訂建議，即新例最快一年後實施。


明報記者 毛婷婷