長和系連環減持港資產

【明報專訊】香港首富、長和系主席李嘉誠，出售本地資產的動作不絕，旗下置富產業信託（0778）昨日公布，打算出價58.49億元，向長實（0001）收購天水圍嘉湖銀座商場一、二期。長和系早前已公布，擬出售百佳業務，今次則是短期內，第2次準備減持本地資產套現。有分析員認為，長實今年賣樓成績不太好，故出售嘉湖銀座，有助長實的現金流及盈利表現。


今次屬系內企業之間的交易，市場視為「左手交右手」，但實際上則是李嘉誠將長實持有的資產，轉售給置富的股東。主因是嘉湖銀座商場，原為長實持股98.47%的巍城有限公司直接全資擁有，而長實目前持有置富30.83%股權。換言之，長實變相減持嘉湖銀座近70%的股權。


長實變相減持七成嘉湖商場

交易作價中有50.85億元為定期貸款，年利率則是H+1.48厘，其餘7.64億元則透過配售新基金單位去集資應付。根據銷售文件顯示，配股價介乎6.74元至6.92元，較前日的收市價7.14元，折讓3.1%至5.6%。配售總共發行1.16億新基金單位，集資7.8億元至8億元，而安排行為星展及渣打（見表）。


借款51億加批股集資7.6億

李嘉誠近年多次出售本港資產，再將套現所得，投資在海外的公用及電訊項目（見表）。不過，中信證券國際研究部房地產行業執行董事顏偉洪則認為，出售商場純粹是做生意，「對長實來說，嘉湖銀座貢獻有限，從第1日開始已想賣，現在只是時機成熟了」。他指出，李嘉誠或預料到未來1、2年，息口將會有所變化，故「借平錢」去套現。再者，長實今年售樓情况「難看」，故套現有利集團現金流及盈利表現。


置富副行政總裁趙宇昨日在電話會議上解釋，目前在低息環境下，今次透過融資去收購是好時機。她指出，完成交易後有助提高每股基金單位的分派比例，令股東的回報增加。再者，新界西是一個人口增長較快的區域，亦有助嘉湖銀座的租金回報。不過，她未有正面回應，日後加租空間有多少。


置富負債比率增至34.5% 近上限

集團舉債收購將令截至6月底的負債比率，由20.9%增至34.5%，貼近新加坡有關房產信託負債比率的上限35%，以及香港的45%上限。


根據置富公布，嘉湖銀座一、二期不包括車位及附屬空間，商場可出租的總面積為66.52萬平方呎，而車位有622個。商場的出租率截至6月底為95.5%，有206個租戶，而每月平均呎租為27.4元。上半年的物業淨收入為1.1億元，若按今次逾58億元的收購作價計算，回報率僅3.8%。


明報記者 岑梽豪 崔競文 葉浩霖