自由行生意 變「細水長流」

【明報專訊】從不少電子渠道，例如面書（facebook）或微信，都收到朋友旅遊各地的照片和感言，好不熱鬧。趁着假期，家長們都忙於為子女安排各式各樣的暑假旅遊。有家長反映，這些行程的成本一年比一年高，但旅遊的實質感受卻每况愈下，—聽之下，大家有沒有些似曾相識的感覺呢？在陸資（大陸資金）會參與的範疇，如房地產，其他參與者很多時候都會有此感受，因為陸資實在有能力在短時間把需求拉動很大，令供求失衡，影響價格以至質素。


同時，又有不少同仁表示，近一年來，這股自由行所產生的影響亦似乎在逐步減弱了。最近跟瑞銀消費行業分析員聊起這話題，他卻有不同的見解，而自己亦頗認同他的觀點。


高檔消費逐步減弱

首先，在到港自由行安排實施以後，大家可否猜到，到底有多少中國公民曾到過香港嗎？像去年4000多萬的訪港人次中，其中約有一半（即2300多萬）是以個人遊簽證訪港。但有趣的是，據估計，曾到港的中國人民只有3000多萬。即是說在眾多訪港中國公民，不少都是多次來港的旅客。這答案可能跟大家想像﹕在13億人口中，可能已有百分之十，即約1億多人已到了香港的估計有點落差。


更有趣的是，這些近年來港的中國公民，他們的購物籃子亦出現了明顯的變化。他們在港重複購買的產品已經不可能不斷地投入去高檔消費中；這改變可以從名牌手表的價格溢價大幅回落可見一斑。畢竟，成交價格是可靠的市場供求指標。因此，以此類產品為主要銷售業務的相關公司，暫時仍看不到有什麼回暖的機會。


已來港內地人仍偏少

另外，若大家細心留意，現在在港鐵走過我們身邊的旅客，已經不再是名牌店守候的那類客人，也不是花錢的程度彷彿錢不是他們自己的那一種。他們都像自己年輕時出外旅遊的那種﹕拿着旅遊書坐公交車到處逛街去找美而廉的地方，個人消費力不能跟首批到港自由行旅客相比。但話雖如此，畢竟已來港的人數佔整體而言仍偏低，同類型旅客仍會來港旅遊，因此這股持續的購買力，絕對是能做到細水長流的好生意，而關鍵在於產品的價格定位以至在港的獨特性（例如﹕關稅優勢及產品安全）。多留心一下他們手拿着的戰利品，你可能更明白為什麼有公司能在市况不看好下持續增長。


何國良

安保投資大中華區 股票投資主管