7月官方匯豐PMI走勢相反

【明報專訊】國家統計局昨公布7月製造業採購經理人指數（PMI），數據在50%的景氣擴張線之上。但以中小民企為調查主體的匯豐PMI，則繼續與官方數據背道而馳，跌至47.7%，為11個月以來的新低。有分析稱外圍經濟欠佳，中小企復蘇速度低過大型國企，但預期李克强的「保底論」有助於改善未來幾個月的製造業整體表現。


7月官方PMI為50.3%，較6月回升0.2個百分點。按企業規模看，大型企業PMI為50.8%，按月上升0.4個百分點，中型和小型企業則仍在50%以下。相較之下，匯豐PMI所有主要數據均按月繼續惡化，其中生產指數和新訂單指數分別較6月下降至48%和46.6%。


分析：中小企受壓 下半年料改善

中信銀行國際中國業務首席經濟師廖群表示，7月官方PMI和匯豐PMI的差異，主要由於前者更反映大企業的生產表現，而後者以中小企為研究主體。他認為造成這兩個數據差異的原因，是外圍需求疲弱，大批以出口為主的中小企的7月訂單仍受打壓，但他預計第三季的內需有不俗表現，出口狀况也漸見復蘇趨勢，預計下半年PMI及其他經濟數據均會進一步改善。


美林經濟師陸挺則稱，兩個PMI走勢不同，是因為李克强7月中推出包括鼓勵基建投資在內的經濟寬鬆政策，以助全年GDP增速保持7.5%以上，7月底公布的官方PMI反映了政策變動的影響，預計政策寬鬆將令下半年的PMI繼續回升。