新興市場死火 匯控倫敦瀉5%

【明報專訊】匯控（0005）昨日公布中期業績，稅前利潤按年增長一成至141億美元（約1100億港元），較市場預期遜色。向來為集團增長亮點的新興市場，不少地區的稅前利潤都倒退，行政總裁歐智華坦言，新興市場的經濟周期性轉變已為業務帶來不利影響；加上削減成本步伐料放緩，昨晚在倫敦股份被拋售，截至昨晚11時，報85.55元，較香港收市跌4.5％。以此計算，一晚市值蒸發744億元。


匯控股價過去一個月跑贏大市，昨天在香港升至89.55元，挑戰90元阻力，豈料公布業績之後在倫敦卻大跌。


上半年匯控錄得純利100億美元（780億港元），比去年多賺18億美元。撇除匯率變動、信貸息差及收購、出售及攤薄的影響，實際基準之稅前利潤按年升近五成至131億美元，但主要是因為貸款減值準備較去年大幅減少13億美元，以及為罰款與英國客戶賠償計劃所作的撥備、與重組架構成本大幅減低有關。


新興市場盈利多倒退

如單看業務增長，實際基準的收入增幅只有4%。向來為集團業務亮點的新興市場，包括印度、馬來西亞及印尼等，盈利大多倒退。歐智華昨日在電話會議上指出，新興市場正面臨業務周期性轉變，「這對我們的收入及盈利增長均帶來了影響」。


期內墨西哥及巴西市場錄得較大跌幅，盈利分別下降76%及67%，主因貸款減值準備大幅提升所致。花旗報告指出，拉丁美洲錄得較高的貸款減值損失，當中以墨西哥及巴西尤為嚴重，上半年匯控的貸款減值撥備中，有一半正是來自於拉丁美洲。第二季的減值撥備亦因而由首季的12億美元，回升至19億美元。


歐智華說，美國經濟漸有改善，集團已減低對地區的撥備，其他成熟市場好轉亦對集團有利，惟對墨西哥及巴西市場的撥備將更為審慎，對其他地區則感到滿意。


對巴西墨西哥撥備審慎

期內中國地區的稅前盈利亦大幅倒退逾兩成，不過歐智華對中國前景仍感信心。他預計內地今、明兩年的經濟增長將放緩至7.4%，「對於中國這麼大的國家而言，7.4%增長是頗為可觀的」。他表示，十分歡迎內地加快推進金融改革，亦相信內地政府對刺激經濟增長已有所準備，不會容讓經濟增速滑落至低於7%。


交銀或私營化 增持看政府

最近有消息指出，世界銀行正向中國政府建議把一家大型國有銀行私營化，其中一個選擇是交通銀行（3328），匯控現持有交行18.7％股權。被問到匯控會否研究增持交行時，歐智華說要等中國政府表態後，匯控才會考慮，目前不想有太多評論。


雖然業績遜預期，但匯控上半年的股本回報率升至12％，已達到早年定下的目標（見表）。成本效益比率亦降至53.5％，接近3年目標。


明報記者 陳悅