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【明報專訊】和黃（0013）旗下百佳賣盤，受委託覓買家的高盛及美銀美林，近期主動向數間大型私募基金推銷。正當外界以為百佳增長有限，故遭李嘉誠割愛，但事實卻是過往5年，百佳增長驚人。據本報所獲，由美林及高盛聯手炮製推銷文件顯示，百佳在2007至12年間的純利，每年複合平均增長達32%，而按去年8億元純利去推算，2006年的純利只有2億元，換言之短短5年間上升3倍。
對於投行推介文件中百佳的驚人增長，市場人士都甚為驚訝，按政府統計處資料，由2007至12年，本地超市的零售額增長，平均每年不過一成左右。另外，早前市場傳出百佳賣盤索價最高達312億元，若以文件披露的去年純利計算，市盈率高達39倍。
霍建寧曾披露 百佳純利率低於6%
百佳的盈利表現，過去一直隱藏在和黃的零售業務之內，未有單獨向公眾披露。最近和黃董事總經理霍建寧在分析員會議內表示，百佳的純利率低於6%。而根據美林、高盛的推銷文件顯示，百佳去年的純利約8億元，而除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）則為12.5億元，而香港及內地銷售額則分別為160億元及40億元（見表），以此計算純利率只有4%。不過，最令人意外是百佳原來屬於高增長企業，2007至2012年的複合年增長率有32%，而EBITDA則有19%，可謂一門有「增長故事」的生意。文件中又提到，在新鮮食品如肉類、魚及蔬菜等市場，百佳在同行之中，有43%的市佔率。將街市及其他零售舖計入，對比整體零售市場，百佳則只佔14%，故投行認為百佳在這個市場上，仍可爭取到不少發展空間（見另稿）。和黃發言人不評論有關文件，並謂暫時沒有新資料補充。
新鮮食品市佔率19% 有增長空間
另外，市場調查機構尼爾森有報告指出，截止今年6月為止，過去12個月內，百佳在快速消費品（FMCG）及新鮮食品零售市佔率有19%，較其他同業更高，但與38%市佔率街市相比仍然落後（見圖）。
有接近和黃消息人士透露，新鮮食品在華人社會佔有重要位置，故此百佳內售賣此類產品，將有助業務發展。同時，由於香港的消費者的習慣改變，故此透過增加產品種類，可推動銷售額，而目前每間店舖內，約有3萬至6萬種產品（相同產品但不同包裝，亦視為不同種類的產品）。內地市場經過多年營運後，集團主力發展廣東省業務。消息人士指出，近年廣東省的店舖已錄得盈利，並跟隨內地消費者的口味，將原為「百佳」的店舖，升級至較高檔的「Taste」品牌，以吸引更多顧客。目前，香港共有284間分店，而內地則有60間分店，單在廣東省內就有56間。
明報記者 岑梽豪 廖毅然
對於投行推介文件中百佳的驚人增長，市場人士都甚為驚訝，按政府統計處資料，由2007至12年，本地超市的零售額增長，平均每年不過一成左右。另外，早前市場傳出百佳賣盤索價最高達312億元，若以文件披露的去年純利計算，市盈率高達39倍。
霍建寧曾披露 百佳純利率低於6%
百佳的盈利表現，過去一直隱藏在和黃的零售業務之內，未有單獨向公眾披露。最近和黃董事總經理霍建寧在分析員會議內表示，百佳的純利率低於6%。而根據美林、高盛的推銷文件顯示，百佳去年的純利約8億元，而除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）則為12.5億元，而香港及內地銷售額則分別為160億元及40億元（見表），以此計算純利率只有4%。不過，最令人意外是百佳原來屬於高增長企業，2007至2012年的複合年增長率有32%，而EBITDA則有19%，可謂一門有「增長故事」的生意。文件中又提到，在新鮮食品如肉類、魚及蔬菜等市場，百佳在同行之中，有43%的市佔率。將街市及其他零售舖計入，對比整體零售市場，百佳則只佔14%，故投行認為百佳在這個市場上，仍可爭取到不少發展空間（見另稿）。和黃發言人不評論有關文件，並謂暫時沒有新資料補充。
新鮮食品市佔率19% 有增長空間
另外，市場調查機構尼爾森有報告指出，截止今年6月為止，過去12個月內，百佳在快速消費品（FMCG）及新鮮食品零售市佔率有19%，較其他同業更高，但與38%市佔率街市相比仍然落後（見圖）。
有接近和黃消息人士透露，新鮮食品在華人社會佔有重要位置，故此百佳內售賣此類產品，將有助業務發展。同時，由於香港的消費者的習慣改變，故此透過增加產品種類，可推動銷售額，而目前每間店舖內，約有3萬至6萬種產品（相同產品但不同包裝，亦視為不同種類的產品）。內地市場經過多年營運後，集團主力發展廣東省業務。消息人士指出，近年廣東省的店舖已錄得盈利，並跟隨內地消費者的口味，將原為「百佳」的店舖，升級至較高檔的「Taste」品牌，以吸引更多顧客。目前，香港共有284間分店，而內地則有60間分店，單在廣東省內就有56間。
明報記者 岑梽豪 廖毅然
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