私募基金倘入主 或大裁員

【明報專訊】市場現時盛傳百佳的潛在買家，極有可能是私募基金。根據過往例子，私募基金多單純講求回報率，故入主後難免會作大動作架構重組甚至裁員等，以求減低成本。最終目標即在嚴厲的管理下，大幅提升財務數據，以尋求下一位買家或上市套現。


提升財務數據 上市或賣盤

以KKR於2007年收購美國雜貨店Dollar General為例，收購後KKR引入新的行政總裁，亦安排KKR自己的零售業專家加入管理團隊，然後把Dollar General的產品升級並積極向外擴張。


有分析指出，若果是私募基金接管百佳，經營方法亦肯定與現在不同，可能會把盈利較高的高檔超市例如Taste拆出來上市。恒生管理學院商學院院長蘇偉文指出，百佳的貨品亦會走高檔路線，「賣安格斯牛扒，肯定比賣普通的豬肉更賺錢」。另一個改變可能是，關掉利潤較低的屋邨舖，由於要擴大戰線及轉型，年紀較大的普通員工，可能成為被開刀的對象。


另一方面，私募基金通常不會是公司長遠的主人。KKR以兩年時間令Dollar General做出成績，於2009年開始出售股份。


私募基金耍財技的例子亦很常見，近期最為人所知的，就是CVC於去年買下香港寬頻後，今年1月發債集資4.5億美元（約35億元）來派息，CVC去年用於收購的資金約50億，部分收購成本因香港寬頻的發債而得以回籠。至於香港寬頻本身債台高築如何解決，則是後話了。