【明報專訊】思捷（0330）截至今年6月底止全年業績遜預期，券商紛紛調低其盈利預測及目標價，其中美銀美林看法最悲觀，目標價由58.5元削至33.5元，減幅達42.7％，2011年及2012年的盈利預測下調25％及32％，評級由「買入」降至「跑輸大市」；其他券商包括摩根士丹利、摩根大通、瑞信，以及德銀，等亦分別降低思捷的目標價，但亦有券商維持思捷的目標價不變。
美林調幅達42% 予33.5元
美銀美林表示，思捷去年度業績遠差過預期，息稅前盈利及經常性盈利，分別較該行原先預期低14%及20%，最感失望是思捷重組及中國業務擴張計劃，步伐遠遠低過該行期望，隨著收入勢頭依然疲弱，品牌長遠生存能力疑問逐步升溫，未來風險仍非常高。
大摩將思捷目標價由下調28.8％至52元，明年及後年的每股盈利預測下調20%至22%，至3.12元及3.45元，但是維持「增持」評級。大摩認為，思捷可藉中國擴張計劃在中期復蘇，估值合理。不過，短期收入，尤其是批發方面並不理想。該行將思捷剔出亞太區最佳概念名單，原因是短期股價上升的「催化劑」有限。
摩根大通表示，思捷業績疲弱，去年度經常性盈利只有36.91億元，按年倒退23%，低過市場共識預期17%。投資評級由「增持」降至「中性」，目標價由66元調低至47元。該行認同思捷全面控制中國業務，銷售具倍增潛力，但2011年至2013年盈利複合年增長，僅由14.5%提升至16%，佔2013年盈利僅8%；而歐元弱勢有機會令股價繼續受壓。
訂單見底 高盛瑞銀維持評級
不過，高盛及瑞銀並沒有調低思捷的目標價，其中高盛指出，思捷今年7至11月批發訂單錄得中單位數跌幅，相對全年下跌13%，反映倒退已見底；而關閉33間虧損店舖，以及削減約20%存貨，將成為來年零售毛利率回升的動力；因此目標價55元不變，並維持「買入」評級。
