【明報專訊】內地在剛過去的周六公布一系列經濟數據，整體感覺是已成功軟着陸，驚喜的則是貨幣供應和新增貸款止跌回升，並優於預期。至於通脹數據則符合預期，官員又刻意淡化暫時加息的可能性有限。今年東南亞地區股市表現強勁，泰國、印尼和菲律賓最佳，相對成熟的東北亞市場，則以韓國股市一枝獨秀，年初至今上升逾7%，值得留意。
內地8月份零售銷售和工作生產按年升18.4%和13.9%，增幅較7月份為高，固定資產投資增幅則於24%至25%水平穩定下來，予人感覺是增長過快勢頭雖受到壓制，但經濟活動續於高位運行。
8月消費物價指數升3.5%，符預期，官員又淡化加息可能，利率不明朗因素暫時消除。貨幣供應M2升19.2%，新增貸款達5452億元人民幣，既勝預期亦高於7月份的增長17.6%和5328億元人民幣。由於7月份是第3季的首月，按道理銀行貸款衝動較強烈，但8月份表現反而更佳，市場或會解讀為偏緊的貨幣政策踏入轉捩點，短線投資氣氛應該不俗。
中國上半年增持韓國債111%
韓股上周五創出海嘯以來新高，曾高見1808點，距離2007年高位2085點僅約15%。韓國本身人口眾多，接近5000萬人，內需市場可塑性高。製造業在政府扶持下，技術和資金方面均足與日本、歐美等巨企相比，加上對華貿易依存度逾20%，與美國則只有10%，因此中國好等於韓國好。
中國外儲繼續增長，但銳意將之多元化，對象似乎就是周邊地區，日本是近期的焦點，但韓國同樣受惠，今年上半年中國所持韓國國債已增加111%，達3.99萬億韓圜（約34億美元），金額雖小但意義重大，亦可見這是一個方向。
論估值，韓股今年預測市盈率僅10倍，在東北亞地區中最低。由實質經濟以至資金流均受惠於中國，估值又吸引，走勢亦證明全球資金看好韓國股市，不妨考慮韓股ETF（2813）。
撰文：張兆聰
