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【明報專訊】人民幣波瀾再起，中美經濟不平衡成為焦點。中國國家信息中心預測部張茉楠利用國際收支平衡表，指出所謂不平衡除了是指美國的巨額赤字及中國的龐大盈餘外，更深層次反映債權國與債務國之間權利與利益分配上的嚴重失衡。她指出，美國憑着發達的金融市場及美元主導地位，通過債務貨幣化或變相貶值來增加國民財富，中國作為債權國佔不到便宜。
國際收支表 美收益遠越華
張茉楠在《中國證券報》發表文章指出，美國雖為全球最大的債務國，但投資收益為正，而且遠遠超過其最大債權國——中國的淨資產收益；中國是「負財富效應」的債權國，1990至2008年國際收支平衡表中的投資收益淨額多數年份為逆差。
張茉楠稱，美國的外國資產大多以外幣計算，負債則幾乎全以美元計算。美國借「美元本位制」支撐其債務的國際循環，也能通過變相貶值來增加國民財富。美國可透過印美鈔，通過儲備貨幣貶值來減少債務負擔，「變相違約」來履行義務。據她統計，在2002至2006年間，美國對外債務便變相減少了3.58萬億美元。
美印鈔減債務負擔
另一邊廂，美國憑海外大量長期投資獲得巨大回報。張茉楠表示，美國10年期國債收益只是3.5%，但海外投資回報遠超此數。美國對外投資主要集中在高回報的風險資產，而對外債務仍然主要集中於安全性好的低收益資產。美國因而獲得全球化財富分配中的最大收益。
張茉楠指出，這顯示中國並非一個真正意義上的債權國，反而像「一個把資金存入銀行，轉又從銀行高息借出來的儲蓄者」，而美國則是「拿別人的錢賺錢的銀行」，是風險資本家。
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