證監重申人幣產品存風險

【明報專訊】證監會在昨日創刊的投資者教育電子通訊《資識集》中指出，以人民幣包裝的投資產品愈見五花八門，投資者買賣任何人民幣產品前，定要考慮貨幣風險、匯出限制、產品未必直接投資內地資產等問題。

風險源自進出限制

一般來說，人民幣產品以人民幣計價或結算，又或投資於與人民幣相關的資產或工具。但由於人民幣有匯兌限制，人民幣產品不一定投資於以人民幣計價的工具。因此，證監會認為投資者應先了解清楚，才買入這類產品。

目前，只有那些取得核准投資額度的合格境外機構投資者（QFII），才可投資中國內地的股票及債券市場。然而，QFII投資額度明顯供不應求，以致境外資金未必能夠進入中國內地市場。

事實上，以A股交易所買賣基金為例，不少投資者誤以為A股ETF是單純投資內地股票，但其實A股ETF 大多採取「合成複製」策略，因內地有資金限制，境外基金不能隨意購入A 股，故A 股ETF 只能購入可複製A 股走勢回報的衍生工具。由於當中涉及抵押品及對手風險，故這類ETF 的風險，遠較傳統ETF 為高。