新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】家族企業是本港投資者避不開的話題，香港多數上市公司均為家族控股，若是放眼全球企業更不計其數。作為上市公司，這類企業不僅要為小股東服務，還承擔着擴大與傳承家族財富的使命。然而瑞信最新全球家族企業調查卻顯示，大部分企業並未做好「接班」的準備，家族企業的內部治理，亦仍存在諸多問題。
本港如長和（0001）、新地（0016）與東亞（0023）等老牌家族企業都常被人問及「接班人」的問題，但事實上，目前超過七成的本港上市公司均由其創始人或家族成員控股管理，是否做好接班傳承的準備不僅只有這班聲名顯赫的「大孖沙」需要考慮，而是大部分公司都應考慮的問題。瑞信就在最新發布的「亞洲代際財富傳承白皮書﹕營商友導」中指出，僅有27%的家族企業受訪者表示，已經做好了財富代際傳承的準備。
瑞信：僅三成企業做好傳承準備
瑞信私人銀行亞太區家族辦公室服務兼慈善顧問董事及主管洪智聰直言，許多亞洲的家族企業都存在家族資產傳承與管理的問題。他表示，家族的第一代在財富管理方面通常更重視企業的增長，但不少第二代卻對家族的企業並不感興趣，因此他們的目標將是財富的保值與傳承。然而，這種財富管理目標上的差異往往會令兩代人在交棒的過程中形成困惑與衝突。
「問題更多在於（財富）的轉移與繼承將在何時進行。」洪智聰指出，中國的企業家對於死亡諱而不談，令其對於財富傳承的預期往往超過五年，而這直接導致其將「增長」而非「保值」作為資產管理的目標，並導致財富無法順利地傳承。
「儘管父親對兒子說，錢是你的，但最終，受到心理行為（psychological behavior）的影響，我（父親）將仍然擁有財富的最終話事權。」雖然瑞信表示會通過開設財富傳承培訓計劃幫助家族第二代們學習了解如何將家族的財富繼承與保值，但洪智聰坦言，父輩遲遲不願放權的現象在他的客戶中依然十分普遍。
忌諱死亡 中國企業家難放權
事實上，綜觀本港，過往有不少企業都曾傳出由於企業創始人未妥善進行財富分配，而導致相關上市公司股價應聲下挫，反映市場對於家族企業代際財富傳承存在憂慮。2011年，「賭王」何鴻燊由於家族爭產，導致旗下澳博控股（0880）一度急挫9%，而信德集團（0242）亦受牽連，公司股價在一周內跌逾12%。
除了「賭王」外，包括李嘉誠、鄭裕彤在內的多位家族企業家亦都曾因創辦人身體抱恙而令股價下跌，但近幾年，城中富豪開始逐漸「交棒」，除了上述兩位，九倉（0004）前主席吳光正也於宣布退休。但是交棒與退休，亦不代表家族的財富在未來能夠繼續平穩增長。
瑞信在一份關於全球家族企業模式的調查中發現，由第一代掌權管理的公司股價表現最好，而第二代的表現卻甚至略低於第三代。對此，作為報告作者之一的Julia Dawson表示：「相比於創造財富，這更多體現了第二代在代際接班與財富繼承上的問題，而第三代表現更好則是因為企業引入了更多外部的管理層。」
第一代掌權 公司股價表現最佳
此外，香港中文大學教授范博宏就曾對港、星、台三地共217個華裔家族企業進行研究，結果顯示，家族公司從由創辦人退任的五年前到繼承人接班時，公司價值下滑了56%，而權力移交後的三年內更進一步下跌2.9%。
研究顯示，香港有69%的家族企業都將交棒給繼承人或家屬，但公司資產價值下滑卻在三地間最為慘重。公司價值為何會下滑如今仍是業界與學術界研究的一項課題，而對於家族企業而言，與財富分配以及投資者利益息息相關的，還有公司的治理架構的透明度。瑞信在財富傳承白皮書中亦指出，僅有不到三成的受訪者表示計劃引入更多的外部管理人才並且減少家族的參與。
家族財富分配與投資者利益相關
一位不願透露姓名的本港基金經理表示，家族企業的問題通常會出現在管理層、董事會與股東三個層面，家族間的矛盾是否會影響到公司的日常管理、董事會有多少家族內部人士、公司聘請了多少職業經理人，這些是所有家族企業在公司治理上都要面對的問題。「在公司法上，香港上市公司的架構大部分是完善的，但在實際影響力方面，公司的控股權依然在家族手中。」
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
本港如長和（0001）、新地（0016）與東亞（0023）等老牌家族企業都常被人問及「接班人」的問題，但事實上，目前超過七成的本港上市公司均由其創始人或家族成員控股管理，是否做好接班傳承的準備不僅只有這班聲名顯赫的「大孖沙」需要考慮，而是大部分公司都應考慮的問題。瑞信就在最新發布的「亞洲代際財富傳承白皮書﹕營商友導」中指出，僅有27%的家族企業受訪者表示，已經做好了財富代際傳承的準備。
瑞信：僅三成企業做好傳承準備
瑞信私人銀行亞太區家族辦公室服務兼慈善顧問董事及主管洪智聰直言，許多亞洲的家族企業都存在家族資產傳承與管理的問題。他表示，家族的第一代在財富管理方面通常更重視企業的增長，但不少第二代卻對家族的企業並不感興趣，因此他們的目標將是財富的保值與傳承。然而，這種財富管理目標上的差異往往會令兩代人在交棒的過程中形成困惑與衝突。
「問題更多在於（財富）的轉移與繼承將在何時進行。」洪智聰指出，中國的企業家對於死亡諱而不談，令其對於財富傳承的預期往往超過五年，而這直接導致其將「增長」而非「保值」作為資產管理的目標，並導致財富無法順利地傳承。
「儘管父親對兒子說，錢是你的，但最終，受到心理行為（psychological behavior）的影響，我（父親）將仍然擁有財富的最終話事權。」雖然瑞信表示會通過開設財富傳承培訓計劃幫助家族第二代們學習了解如何將家族的財富繼承與保值，但洪智聰坦言，父輩遲遲不願放權的現象在他的客戶中依然十分普遍。
忌諱死亡 中國企業家難放權
事實上，綜觀本港，過往有不少企業都曾傳出由於企業創始人未妥善進行財富分配，而導致相關上市公司股價應聲下挫，反映市場對於家族企業代際財富傳承存在憂慮。2011年，「賭王」何鴻燊由於家族爭產，導致旗下澳博控股（0880）一度急挫9%，而信德集團（0242）亦受牽連，公司股價在一周內跌逾12%。
除了「賭王」外，包括李嘉誠、鄭裕彤在內的多位家族企業家亦都曾因創辦人身體抱恙而令股價下跌，但近幾年，城中富豪開始逐漸「交棒」，除了上述兩位，九倉（0004）前主席吳光正也於宣布退休。但是交棒與退休，亦不代表家族的財富在未來能夠繼續平穩增長。
瑞信在一份關於全球家族企業模式的調查中發現，由第一代掌權管理的公司股價表現最好，而第二代的表現卻甚至略低於第三代。對此，作為報告作者之一的Julia Dawson表示：「相比於創造財富，這更多體現了第二代在代際接班與財富繼承上的問題，而第三代表現更好則是因為企業引入了更多外部的管理層。」
第一代掌權 公司股價表現最佳
此外，香港中文大學教授范博宏就曾對港、星、台三地共217個華裔家族企業進行研究，結果顯示，家族公司從由創辦人退任的五年前到繼承人接班時，公司價值下滑了56%，而權力移交後的三年內更進一步下跌2.9%。
研究顯示，香港有69%的家族企業都將交棒給繼承人或家屬，但公司資產價值下滑卻在三地間最為慘重。公司價值為何會下滑如今仍是業界與學術界研究的一項課題，而對於家族企業而言，與財富分配以及投資者利益息息相關的，還有公司的治理架構的透明度。瑞信在財富傳承白皮書中亦指出，僅有不到三成的受訪者表示計劃引入更多的外部管理人才並且減少家族的參與。
家族財富分配與投資者利益相關
一位不願透露姓名的本港基金經理表示，家族企業的問題通常會出現在管理層、董事會與股東三個層面，家族間的矛盾是否會影響到公司的日常管理、董事會有多少家族內部人士、公司聘請了多少職業經理人，這些是所有家族企業在公司治理上都要面對的問題。「在公司法上，香港上市公司的架構大部分是完善的，但在實際影響力方面，公司的控股權依然在家族手中。」
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
留言 (0)
