怪獸股價跑贏蘋果Google 過去9年升逾40倍

【明報專訊】新聞網站Dadaviz的數據顯示，過去9年升幅最大的股票之一，竟然包括能量飲品公司Monster Beverage（MNST）。若9年前投資1萬美元於這家飲品公司的股票，如今這批股票價值達42.8萬美元，升幅逾40倍，跑贏蘋果、Google和Netflix等明星股（見圖1）。MNST股價由1年前約90美元左右，升至上月初的155美元以上高位，近期有回吐壓力，股價目前回落逾一成，至130美元水平，過去52周升幅約50%，預期市盈率為34倍。


MNST目前是美國陸、空軍消費合作社最暢銷的凍飲品牌 ，在全美市佔率（39%），僅次於紅牛（43%）的能量飲品品牌（見圖2），股票回報率卻跑贏全球市值最高的蘋果。不過據稱「蘋果教主」喬布斯生前似乎有點看不起賣飲品的公司，1980年代游說時任百事主席John Sculley加盟蘋果時說：「你想一輩子賣糖水（sugar water），還是跟我一起改變世界？」


儘管「糖水」（汽水）似乎不能改變世界，而且全球近年的「糖水」銷量轉弱，但MNST的飲品似乎頗受歡迎。在美國以外地區也有不錯表現，在加拿大的市佔率有27.8％，紅牛為38%。在墨西哥MNST的市佔率為32.2％，紅牛為20.9％。


受可樂青睞 資產互換

即使是全球最大飲品公司可口可樂也對它青睞有加，今年中支付21.5億美元現金，並進行資產互換，收購MNST的16.7%股份。據報可口可樂早在2012年曾就收購MNST進行談判，惟因作價談不攏而作罷，當時MNST每股65美元，迄今其股價已翻倍，但可口可樂今次卻願意高價購入其股份。可口可樂管理層沒有評論未來會否全面收購MNST。


消費者關注健康 能量飲品抬頭

按照目前的交易協議，可口可樂將其能量飲品業務移交MNST。MNST則將非能量飲品業務轉移給可口可樂。MNST加入可口可樂這全球最龐大的分銷系統，有助其擴大能量飲品的環球市場分額。路透社報指出，與可口可樂合作可讓MNST攻佔中國、俄羅斯等新市場。業界預期，中國的能量飲品市場將顯著增長。


可口可樂積極擴展能量飲品業務，主要由於這類別的飲品增長可觀。隨着消費者愈來愈關注飲品的健康，汽水與能量飲品的銷售呈此消彼長之勢。根據BeverageDaily.com的數據，去年環球能量飲品銷量達499億美元，按年增長5%。MNST近年的銷售迅速擴張，不過次季總銷售收入只有7.89億美元，按年增長輕微，這主要由於上季末MNST與可口可樂進行交易，分銷權有變，分銷商的庫存都維持低位。此外，美元強勢亦將淨銷售抵消了2390萬美元。


始於1935年南加州

不過美國以外地區，MNST次季淨銷售按年亦增長2%至1.51億美元，歐洲、中東和非洲都有顯著增長。上季毛利率亦升至56.9%，按年增長1.7個百分點。


MNST原是一個小眾品牌，最初名為Hansen's，1935年由Hubert Hansen與其3個兒子創立，在南加州向製片廠及零售商賣果汁，至1970年代引入無防腐劑的汽水和果汁售賣，至2002年又開發出Monster能量飲品，經多年迅速發展，公司後改名為Monster Beverage。MNST迄今毋須作大量投資以提高毛利，長期債務是零水平，不過該公司可能需要一些時間與可口可樂的環球分銷網絡全面融合。


明報記者 黃展翹