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【明報專訊】報復性反彈出現了兩天，上星期二、三兩天累升1547點，之後都是悶市，幾天的日波幅只有200至400點，對交易而言，低波幅很難賺錢。
更重要的是，這星期美國議息，這有可能是2009年起零息時代的終結。市場如何演繹，反應如何，實在是難以論說，有經驗的基金經理及交易員也會在這個敏感時刻避之則吉。
這星期的A股又再跌到不堪入目，上證在星期一、二分別跌2.7%和3.5%，但真實情况是銀行及個別大盤支持着指數，多數股票和板塊均是跌停或跌5%以上，對人氣打擊十分之大。證監及交易所應該要考慮放棄升跌停機制，最近A股的跌停是一件很可怕的事，股票跌停了，排山倒海的賣出排在最低的賣出價格，如果沒有買家主動買上，是賣不出的，這就是最可怕的地方。
美議息前宜保守 仍看好續反彈
試想想，今天跌停賣不出，如果明天又跌停，虧損只會無止境放大。如果是用孖展（國內稱融資），情况就更糟了。有些A股可以是連續四、五個交易日跌停板，持貨者根本賣不出，想止損也沒法做到，這是從賣出者的角度。另一方面，對於有興趣買入跌停股票的投資者，他們看到數以億元的賣單。而且，當你認定你今天買入後，明天會再跌停以致虧損10%，正常的投資者也不會買。買方不買，賣方恐慌賣出，便形成了惡性循環，個別股票的流動性便消失了。所以我認為中國的管理層在了解到這個問題後應考慮放棄升跌停板的機制。如果香港真的引入這個機制，上述的情况就會不斷出現，特別對中小型的股票，潛在風險十分大，影響可能是災難性的。
筆者仍然看好9至10月的反彈，但在議息前，只能用較保守的策略，盡量提高現金水平，等待市場出現明確方向再重新入市。
（筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶沒有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及雇員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。）
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
更重要的是，這星期美國議息，這有可能是2009年起零息時代的終結。市場如何演繹，反應如何，實在是難以論說，有經驗的基金經理及交易員也會在這個敏感時刻避之則吉。
這星期的A股又再跌到不堪入目，上證在星期一、二分別跌2.7%和3.5%，但真實情况是銀行及個別大盤支持着指數，多數股票和板塊均是跌停或跌5%以上，對人氣打擊十分之大。證監及交易所應該要考慮放棄升跌停機制，最近A股的跌停是一件很可怕的事，股票跌停了，排山倒海的賣出排在最低的賣出價格，如果沒有買家主動買上，是賣不出的，這就是最可怕的地方。
美議息前宜保守 仍看好續反彈
試想想，今天跌停賣不出，如果明天又跌停，虧損只會無止境放大。如果是用孖展（國內稱融資），情况就更糟了。有些A股可以是連續四、五個交易日跌停板，持貨者根本賣不出，想止損也沒法做到，這是從賣出者的角度。另一方面，對於有興趣買入跌停股票的投資者，他們看到數以億元的賣單。而且，當你認定你今天買入後，明天會再跌停以致虧損10%，正常的投資者也不會買。買方不買，賣方恐慌賣出，便形成了惡性循環，個別股票的流動性便消失了。所以我認為中國的管理層在了解到這個問題後應考慮放棄升跌停板的機制。如果香港真的引入這個機制，上述的情况就會不斷出現，特別對中小型的股票，潛在風險十分大，影響可能是災難性的。
筆者仍然看好9至10月的反彈，但在議息前，只能用較保守的策略，盡量提高現金水平，等待市場出現明確方向再重新入市。
（筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶沒有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及雇員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。）
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
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