美加息勢令熱錢流走

【明報專訊】人民幣拆倉潮持續，導致港匯近日高位徘徊，但高盛資深中國經濟分析師鄧敏強相信，一旦美國加息，港匯將迅速下跌至弱方兌換保證，即7.85水平，屆時本港銀行有收緊貸款壓力。


鄧敏強預計，美國會在今年底才加息，往後每季加息0.25厘。因近幾年本港持續有熱錢流入，一旦美國加息，大部分資金會從香港銀行體系流走，「如果美國與香港的息差只有0.25厘，資金仍會選擇留港。一旦息差擴闊至0.3厘，估計資金會開始流走」。意味着當美國第二次加息，香港又未加息時，熱錢就會流走。


他表示，雖然近期人民幣拆倉潮推高港匯，但美國若加息，對港匯影響力遠比人民幣大，「港匯將被推低至7.85，屆時銀行流動性緊張，貸款有收緊壓力。」


陳德霖﹕貨幣基礎將收縮

本月以來，金管局已累計向銀行體系注入471.21億元。金管局總裁陳德霖昨警告，一旦美國利率正常化，熱錢流走將是「必經階段」。因為當美息較港息高，很多人會把港幣換回美元，香港的貨幣基礎將會收縮。


陳德霖估計，即使美國本周不加息，今年內亦會加息。但他估計聯儲局無硬性時間表，或者每次開會視乎當時的經濟數據再作決定。但無論如何，美國利率正常化的過程，必會影響全球資金流，他呼籲投資者管好風險，應付未來的波動。