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【明報專訊】上周《明報》報道「彤叔」鄭裕彤有份參與中國資源交通（0269）的供股包銷協議，實際上，此類資本市場大佬入股投機性頗強的細價股的新聞頗值得玩味。不過，對於投資初哥而言，還是應該先從最基本入手，了解一下何為「供股」，學會如何從供股中獲益，或是至少如何避免因「供股」而「損手爛腳」。
供股是股市中常見的一種融資形式。當上市公司需要集資時，一般會通過債務融資，即發行債券，或是股權融資，即發行股份，這兩類方法來進行。供股屬於股權融資的一種，指的是上市公司發行新股票，而現有股東可根據其已持股份按比例認購新股。不過，儘管有些公司供股的確是為長遠發展，但亦有些公司由於本身質素參差，缺乏現金，便會藉供股機會向小股東「抽水」。投資者此時有權選擇放棄供股，但需要承擔手中股份被攤薄的代價。
舉例而言，若一家公司總股本為50股，有10名股東，每人5股，公司宣布以5股供1股的方式供股，那麼每人都有資格用手中的5股舊股認購1股新股。倘若有1名股東放棄供股，而其他人選擇供股，則放棄者的持股比例將從原來的10％被攤薄至8.33%。
放棄供股 持股被攤薄
上市公司在宣布供股時會給出一個供股價，正常情况下會較市價存在兩成至三成的折讓，以吸引投資者參與供股，而這也是供股後股價通常會出現下跌的原因所在。仍然以上文為例，如果供股前收市價為5元，供股價為4元，以5供1供股，則合理新股價為4.83元。
上文提到，公司供股可能意味着本身業務出現問題，有時供股也會成為一個警號，意味着未來會有更多壞消息傳出，股價更有可能進一步下跌。對於一些投資新手而言，想避免損失過多，方法之一便是在公司宣布供股之日當機立斷清貨離場，切勿猶豫不決，否則屆時股價大跌，又不想忍痛「割肉」，最終只能選擇「陪太子讀書」這一條路。
售出供股權減損失
如果實在來不及撤出，又不想蝕太多錢，投資者亦有兩種解決方法。一種是將手中的供股權出售給其他想要供股的投資者。一些公司會將供股權臨時放入港交所進行交易，通常為一周時間，投資者可以及時根據對比供股權的合理價值與市場價格來「炒供股權」，而具體如何炒賣則又是另一個話題。
另一種方法就是選擇供股。有些公司會在供股時寫明，允許股東額外認購其他股東所放棄的供股股份，不少投資者會藉機用較市價低廉的供股價格吸貨。除了供自己的一份，亦可以選擇供多一些，博公司未來有朝一日股價能夠升回供股前的價格，這樣便可「賺貨賺價」。
以匯控為例，2009年3月3日公司宣布供股，股價當天即從上個交易日收市價的52.736元跌至42.828元，之後一路下挫，最多跌至30.558元（見圖），下跌逾42%。若投資者不想供股，則應在宣布供股當日立刻斬倉。但由於匯豐多年不曾供股，且公司質素穩健，儘管當時金融風暴後陰霾籠罩，但股價在完成供股後一路回升，直至當年年底股價最高曾見98元，升逾兩倍。
供股與否 先看公司質素供股目的
雖然在宣布供股後股價上升的案例並不在少數，不過亦存在不少陷阱，不少二三線公司或細價股，會在供股後先炒上股價，待投資者湧入後再大舉拋貨，更有一些公司會先進行如四合一般合股，再如一供十般大比例供股，將股價「向下炒」，或是變相集中股權，令投資者損失慘重。究竟供股與否，最重要的還是要看公司本身的業務質素如何，是否曾有供股等股權變動紀錄，再看公司供股的目的是否真的有助未來發展。接下來再根據自己的財力與所能負擔的成本，來決定是否參與這個「危險的遊戲」。
明報記者
[尉奕陽 投資初階]
供股是股市中常見的一種融資形式。當上市公司需要集資時，一般會通過債務融資，即發行債券，或是股權融資，即發行股份，這兩類方法來進行。供股屬於股權融資的一種，指的是上市公司發行新股票，而現有股東可根據其已持股份按比例認購新股。不過，儘管有些公司供股的確是為長遠發展，但亦有些公司由於本身質素參差，缺乏現金，便會藉供股機會向小股東「抽水」。投資者此時有權選擇放棄供股，但需要承擔手中股份被攤薄的代價。
舉例而言，若一家公司總股本為50股，有10名股東，每人5股，公司宣布以5股供1股的方式供股，那麼每人都有資格用手中的5股舊股認購1股新股。倘若有1名股東放棄供股，而其他人選擇供股，則放棄者的持股比例將從原來的10％被攤薄至8.33%。
放棄供股 持股被攤薄
上市公司在宣布供股時會給出一個供股價，正常情况下會較市價存在兩成至三成的折讓，以吸引投資者參與供股，而這也是供股後股價通常會出現下跌的原因所在。仍然以上文為例，如果供股前收市價為5元，供股價為4元，以5供1供股，則合理新股價為4.83元。
上文提到，公司供股可能意味着本身業務出現問題，有時供股也會成為一個警號，意味着未來會有更多壞消息傳出，股價更有可能進一步下跌。對於一些投資新手而言，想避免損失過多，方法之一便是在公司宣布供股之日當機立斷清貨離場，切勿猶豫不決，否則屆時股價大跌，又不想忍痛「割肉」，最終只能選擇「陪太子讀書」這一條路。
售出供股權減損失
如果實在來不及撤出，又不想蝕太多錢，投資者亦有兩種解決方法。一種是將手中的供股權出售給其他想要供股的投資者。一些公司會將供股權臨時放入港交所進行交易，通常為一周時間，投資者可以及時根據對比供股權的合理價值與市場價格來「炒供股權」，而具體如何炒賣則又是另一個話題。
另一種方法就是選擇供股。有些公司會在供股時寫明，允許股東額外認購其他股東所放棄的供股股份，不少投資者會藉機用較市價低廉的供股價格吸貨。除了供自己的一份，亦可以選擇供多一些，博公司未來有朝一日股價能夠升回供股前的價格，這樣便可「賺貨賺價」。
以匯控為例，2009年3月3日公司宣布供股，股價當天即從上個交易日收市價的52.736元跌至42.828元，之後一路下挫，最多跌至30.558元（見圖），下跌逾42%。若投資者不想供股，則應在宣布供股當日立刻斬倉。但由於匯豐多年不曾供股，且公司質素穩健，儘管當時金融風暴後陰霾籠罩，但股價在完成供股後一路回升，直至當年年底股價最高曾見98元，升逾兩倍。
供股與否 先看公司質素供股目的
雖然在宣布供股後股價上升的案例並不在少數，不過亦存在不少陷阱，不少二三線公司或細價股，會在供股後先炒上股價，待投資者湧入後再大舉拋貨，更有一些公司會先進行如四合一般合股，再如一供十般大比例供股，將股價「向下炒」，或是變相集中股權，令投資者損失慘重。究竟供股與否，最重要的還是要看公司本身的業務質素如何，是否曾有供股等股權變動紀錄，再看公司供股的目的是否真的有助未來發展。接下來再根據自己的財力與所能負擔的成本，來決定是否參與這個「危險的遊戲」。
明報記者
[尉奕陽 投資初階]
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