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【明報專訊】恒指昨升39點，收報21,796點，成交金額744億元。港股先升後急回，全日一直跟隨A股向好，最多升354點高見22111點，但3時過後市况大逆轉，恒指曾低見21768點，較高位急挫343點，國指由10064點直插至9818點，收9835點。筆者本星期偏向看好大市，既有政策回到正軌，經濟和企業盈利雖差，但國指低於1倍的市帳率亦足夠反映。這些看法依然有效，但昨日盤路卻不太對勁，近期強勢的鐵路、軟件股，早市已多數衝高後倒跌，全日升勢主要靠拉動大型藍籌國企，但市况話回就回，最後也只剩下中移動（0941）單天保至尊。
由上周五升勢全面，到周一指數跌幅少於預期而強勢股續揚，整體市况保持穩中向好。國家主席習近平昨日強調無論發生什麼情况，都將堅定不移全面深化改革，不斷擴大開放，不會因近期股市動盪而改變發展資本市場的路線；總理李克強又表示，無論遇到什麼干擾，都要堅定推進金融改革、有序推進人民幣國際化。言猶在耳，路透引述消息人士報道，人行已下發人民幣跨境支付系統（CIPS）的業務規則，其中有19家銀行獲得CIPS第一批直接參與者資格，無論能否加入SDR，亦繼續全方位推進人民幣國際化。
短炒客不留戀藍籌國企
經濟差和市場動盪不影響改革決心，這是好事，但市場在22,000點以上的信心還是一般，第3次試圖破位再度失敗，而技術上3次不破並非好兆頭，儘管仍是處於21,500至22,000點的窄幅上落區間。同時率先上揚的板塊和股份回落，而國指在急回前，上升動力亦略嫌不足。現時恒指仍守在20天線之上，反彈市仍然有效，昨日上升股份佔比仍有56%，亦不算差。
但外圍市况一夜之間猶如變天，股市商品齊齊急挫，並且是在沒有特別利淡之下發生，要小心反彈市在不知不覺間結束。看看昨日高台跳水時的沽盤，即便是藍籌國企，在短炒者眼中，一有任何風吹草動便絕不留戀。除非由一開始便打算買入後中長線持有，否則還是別太惜售，若有疑惑還是先持有現金。
特步估值股息皆吸引
昨日市况急回，但若能上升並且貼近高位收市的，依然可看高一線。體育用品股已步入上升周期，多隻股份中期業績皆不俗，當中特步(1368)錄得純利3.44億元（人民幣•下同），按年升20.86%；每股盈利15.86分；派中期息10港仙，去年同期派8.5港仙。期內營業額23.91億元，按年升11.97%；毛利9.99億元，按年升15.92%，毛利率由40.4%擴闊至41.8%。
經歷多年的低潮後，內地體育用品市場集中度顯著提高，繼續生存的品牌經營環境較早年更佳、更具持續性。本土品牌以安踏（2020）為龍頭，特步已是緊隨其後，除了中期業績理想外，2016年首季的季度訂貨會訂單金額按年升10%，是自2013年第四季以來連續第10個季度出現改善，勢頭並無減弱。
特步中長期增長率應可保持在10%至15%，以今年預測市盈率約12倍，4厘股息，筆者認為是合理偏吸引，始終業務處於上升周期，若非市况欠佳，估值可更上一層樓。就長期股價來看，4.23元是一重大阻力，能否突破不好說，但此股至少值得逢低收集。
[江宗仁 還看今朝]
由上周五升勢全面，到周一指數跌幅少於預期而強勢股續揚，整體市况保持穩中向好。國家主席習近平昨日強調無論發生什麼情况，都將堅定不移全面深化改革，不斷擴大開放，不會因近期股市動盪而改變發展資本市場的路線；總理李克強又表示，無論遇到什麼干擾，都要堅定推進金融改革、有序推進人民幣國際化。言猶在耳，路透引述消息人士報道，人行已下發人民幣跨境支付系統（CIPS）的業務規則，其中有19家銀行獲得CIPS第一批直接參與者資格，無論能否加入SDR，亦繼續全方位推進人民幣國際化。
短炒客不留戀藍籌國企
經濟差和市場動盪不影響改革決心，這是好事，但市場在22,000點以上的信心還是一般，第3次試圖破位再度失敗，而技術上3次不破並非好兆頭，儘管仍是處於21,500至22,000點的窄幅上落區間。同時率先上揚的板塊和股份回落，而國指在急回前，上升動力亦略嫌不足。現時恒指仍守在20天線之上，反彈市仍然有效，昨日上升股份佔比仍有56%，亦不算差。
但外圍市况一夜之間猶如變天，股市商品齊齊急挫，並且是在沒有特別利淡之下發生，要小心反彈市在不知不覺間結束。看看昨日高台跳水時的沽盤，即便是藍籌國企，在短炒者眼中，一有任何風吹草動便絕不留戀。除非由一開始便打算買入後中長線持有，否則還是別太惜售，若有疑惑還是先持有現金。
特步估值股息皆吸引
昨日市况急回，但若能上升並且貼近高位收市的，依然可看高一線。體育用品股已步入上升周期，多隻股份中期業績皆不俗，當中特步(1368)錄得純利3.44億元（人民幣•下同），按年升20.86%；每股盈利15.86分；派中期息10港仙，去年同期派8.5港仙。期內營業額23.91億元，按年升11.97%；毛利9.99億元，按年升15.92%，毛利率由40.4%擴闊至41.8%。
經歷多年的低潮後，內地體育用品市場集中度顯著提高，繼續生存的品牌經營環境較早年更佳、更具持續性。本土品牌以安踏（2020）為龍頭，特步已是緊隨其後，除了中期業績理想外，2016年首季的季度訂貨會訂單金額按年升10%，是自2013年第四季以來連續第10個季度出現改善，勢頭並無減弱。
特步中長期增長率應可保持在10%至15%，以今年預測市盈率約12倍，4厘股息，筆者認為是合理偏吸引，始終業務處於上升周期，若非市况欠佳，估值可更上一層樓。就長期股價來看，4.23元是一重大阻力，能否突破不好說，但此股至少值得逢低收集。
[江宗仁 還看今朝]
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