加息呼聲降 買本港地產股

【明報專訊】上周五美國就業報告奇差，9月新增職位遠低於預期，時薪下跌，7、8月新增職位又被向下修訂，可謂一無是處。此報告為聯儲局本月底議息前最重要的數據，現幾可肯定本月不能加息，連12月中能否加息亦成疑問。利率期貨顯示，市場預期12月加息的機會已跌至三分之一。


美國數據差，美股投資者反應分歧，報告出爐後美國即插逾1%，但加息預期降溫，收市倒升逾1%。


港股的反應料偏向正面，因美國經濟遜預期，對本港經濟的影響已頗間接，但利率走勢有直接影響。金融海嘯後，港經濟隨中國走強，卻錯配地跟美國零息。有咁耐風流，有咁耐折墮。未來兩年最忌經濟被中國拖垮、息口卻隨美國加。


最忌經濟跟內地走 息口隨美

今日港股勢隨美股造好，繼續RSI「三底背馳」後的反彈，但料恒指再上空間無多，料於9月高位22200點遇阻。眼下既然美國加息呼聲已降，最怕加息的本港地產股可望跑贏大市。


嘉華國際（0173）為本港中型發展商，同時於內地一線城市上海、廣州有發展項目。其元朗朗屏站住宅項目，料於今年內推售。雖然本港樓市有隱憂，但上車自住需求強，尤其是銀碼較細的新界鐵路沿線上車盤，料銷情理想。內地方面，樓市正值復蘇，政策又逐步放鬆，但三、四線城市庫存仍高，宜選專注一線城市之發展商。另外，嘉華持有同系銀河娛樂（0027）的3.8%股份，約等於嘉華市值一半。上周中聯辦指中央會以政策扶持澳門博彩業，博彩股絕地反擊，亦有利嘉華股價。


嘉華穩定派息 股息率達5厘

嘉華近年實行穩定的每股派息，近3年每年每股派0.15元，以現價計接近5厘股息。相對於穩定的派息比率，嘉華此派息政策，可避免因地產股盈利波動令派息大上大落，適合中長線「好息之徒」。


（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）

招銀國際研究部策略師

[蘇沛豐 焦點股]