長建擴股本 隨時可補充資金

【明報專訊】在上市公司過往提出私有化或全面收購公司案例中，不時出現加價的情况，今次長江基建（1038）提出私有化電能（0006）亦不例外，並宣布同時對換股比率及派發特別息加碼。


發通函後再加價非罕見

即使證券界預期，長建短期內未必再有太多空間加價私有化電能，但是以過往上市公司在發出通函後視乎反應再加價的情況而言，長建今次保留了更多迴旋餘地。即使長建要增加派息吸引股東同意電能私有化，令電能合併到長建後可用「子彈」減少，但長建卻同時建議增發股本40億股，似為日後補充「子彈」留有一手。


按照近十多年的私有化案例，包括凱德商用、電訊盈科（0008）均曾經在發出股東通函後，提出加價私有化，並且增發補充文件說明。電盈一案更在08年罕有押後法院會議股東特別大會後，由盈科拓展提出加價私有化。至於恒基中國在05年被私有化一例中，則是在發出股東通函前提價。


因此按過往做法，長建在發出股東通函後，理論上尚有加價餘地。同時，長建在私有化電能方面亦備有一手，即在法定股本將近盡用時，建議增發40億股本，這便可以為長建增加「子彈」，做到進可攻退可守，甚至在增派股息近100億元後，有渠道再籌集資金。