如定向寬鬆 助三農小微企

【明報專訊】土人民銀行上周六（10日）宣布，擴大信貸資產質押再貸款試點，由前期山東、廣東兩省擴展到上海、天津、遼寧、江蘇等九省市。也就是說，銀行可以拿貸款做抵押，向央行借錢（再貸款）。有市場人士將之解讀為量化寬鬆模式啟動。不過，專業人士稱，廣東省試行一年，當地銀行僅僅拆入50億元人民幣，事件性質更多的是定向寬鬆，幫助小微企業和三農產業。


央行公告稱，信貸資產質押再貸款試點，是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利於提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，解決地方金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導擴大「三農」、小微企業信貸投放，降低社會融資成本，支援實體經濟。


彭博經濟學家陳世淵認為，「三農」、小微企業難以提供房產、器械等合格抵押品，信貸資產抵押對於這一類實體經濟幫助最大。他表示，經濟大省廣東省試行一年的拆借量僅為50億元人民幣，這與量化寬鬆是完全不同的。


專家：拆借量小 有別量寬

星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾指出，信貸資產抵押的重要一環是定價，央行掌控定價權，因而可以通過不同定價，引導資金流入三農、小微企等實體經濟，應當理解為定向寬鬆的一類。