鐵塔公司落實收購 擇機上市

【明報專訊】醞釀已久的鐵塔公司，終落實向三大內地電訊公司購入鐵塔及相關設備，相關設備評估價值共2569億元。鐵塔為應付收購，落實引入有「中投二號」之稱的國新控股注資，並獲中國電信（0728）補回交易差價。國新發稿指，鐵塔公司完成收購後將擇機上市及實施混合所有制。消息曝光後，僅中移動（0941）昨日收市升2.74%，中聯通（0762）及中電信分別跌2.77及0.49%。


中移動收市升2.74%

中國電信、中國聯通及中國移動，將分別注入評估價值達420.92億、722.23億及1426.28億元的鐵塔及相關資產，予鐵塔公司。完成交易後，前述三家電訊公司分別在鐵塔公司佔股38%、28.1%及27.9%。中移動及中聯通更會在2017年底之前，獲鐵塔公司付約802.73億及261.77億元遞延現金代價。中電信則需要向鐵塔公司補回約36.25億元的現金交易差價。在國新向鐵塔公司付款後，首筆為數50億人民幣（61億港元）及30億元人民幣（36.6億港元）款項，將轉交中國移動及中國聯通。


獲「中投二號」注資約97億

鐵塔公司除獲國新注資約97.6億元，以及中國電信支付36.25億元現金外，未有交代如何融資應付現金代價1064.5億元現金交易餘額，一般預期會通過借貸及上市集資應付，美銀美林更估計，鐵塔公司需舉債187億元人民幣。公告只簡單交代日後3家電訊公司會向鐵塔公司租賃資產，國新則指，鐵塔公司主營鐵塔建設、維護和運營。中國電信、中國移動及聯通則可將溢利45.35億、148.18億及85.08億港元入帳，餘額則作攤銷。


摩根大通：盈利影響不一定正面

麥格理指，是次交易有助提升三家電訊公司盈利，估計向鐵塔公司租賃費用低過折舊費用。不過摩根大通則指，有關交易不一定對提升三家電訊公司盈利有正面影響。


是次內地三大電訊股組建鐵塔公司，為早年共同發起的工程及維護服務商中國通訊服務（0552）後，另一大合作。鐵塔公司的發展模式，更與英國3及EE共同投資4G網絡的做法同出一轍。國新則被外界形容為「中投二號」，其主要協助國有資產經營和管理企業化的平台，鐵塔公司為其早年參與中國華星、國星及中國文化產業投資後，另一主要項目。