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【明報專訊】前幾期「投資初階」曾提到過公司會通過「供股」的方式進行集資，而供股後股價亦有機會跟隨回落。除此之外，公司還可以通過另一種與其類似的方式進行集資，即「配股」。不過，對於大多數散戶小股東而言，配股並非一個好消息。因為一般投資者並無機會參與配股，且亦要承擔手中股份被攤薄以及股價下跌的風險。對於投資初學者，若是遇到「配股」，謹慎為之還是「走為上策」。
與供股相似，配股亦屬於公司集資的方式之一。但供股則是針對全體股東，若是股東不願意跟隨公司供股，仍可以選擇售出供股權以降低所持股份被攤薄所帶來的損失。但配股卻不同，承配人為特定人群，通常為獨立第三方股東，如基金公司或個人大股東等，不僅小股東「無份玩」，更無途徑在時候彌補股份被強制攤薄的損失。
在港上市的企業如宣布配股，通常會通過兩種方式進行，一種即是如字面意義的「配發新股」，另一種則是通過「先舊後新」的方式集資配股。根據聯交所的規定，上市公司有權向股東或董事會要求授權，允許公司每年增加不超過20%的股本，只要獲得批准，則上市公司在未來年度內進行配股時，只要不超過這一上限，就不用再獲得股東的批准。
而所謂的「先舊後新」，則是指大股東先售出自己手中持有的「舊股」予第三方獨立人士，然後再認購新股。這樣做的原因是因為直接配發新股通常會伴有「禁售期」條款限制，令接貨人難以即時交易，上市公司選擇用「先舊後新」的方式，免去了「禁售條款」的束縛，因此更受接貨者歡迎。
將股權歸邊 或「不務正業」
然而，配股實際上並非最正統的集資途徑。雖然配股本意是為了不想增加舊股東負擔，而大家同時攤薄以引入新投資者，但現時仍有不少企業或莊家頻施「財技」，利用配股將股權歸邊，或是「不務正業」，未將所募得資金用於公司實業發展，最終只會令小股東無端蒙受損失。
通常配股價較市價會有10%至20%的折讓，目的是為吸引投資者低價認購。恒大地產（3333）今年五月曾宣布配股，惟配股價由最初計劃的6.22至6.35元，折讓8%至10%，下調到最後每股配售5.67元，折讓擴大至17.95%，體現市場對接盤恆大心存疑慮。而降低配股價的消息宣布後，更是引發市場大規模「散水」，公司股價當日急挫27%。
看清形勢 可「先出後進」
不過，也不是所有公司配股後都會引發股價下跌。公司配股後，股價會因為「除權」自然下跌。而此後的股價走向，則須視乎公司資金用途、發展前景與承配人身分等多個因素決定。若是所募集資金真是用於「正路」，則市場亦會給予正面反應，股價也會水漲船高。對於投資者而言，當遇到公司配股時，可考慮選擇先即時沽出手中貨源，避免因「除權」而帶來的損失，之後再充分了解公司的配股與發展情况，考慮是否重新入貨再戰博反彈。
明報記者
[尉奕陽 投資初階]
與供股相似，配股亦屬於公司集資的方式之一。但供股則是針對全體股東，若是股東不願意跟隨公司供股，仍可以選擇售出供股權以降低所持股份被攤薄所帶來的損失。但配股卻不同，承配人為特定人群，通常為獨立第三方股東，如基金公司或個人大股東等，不僅小股東「無份玩」，更無途徑在時候彌補股份被強制攤薄的損失。
在港上市的企業如宣布配股，通常會通過兩種方式進行，一種即是如字面意義的「配發新股」，另一種則是通過「先舊後新」的方式集資配股。根據聯交所的規定，上市公司有權向股東或董事會要求授權，允許公司每年增加不超過20%的股本，只要獲得批准，則上市公司在未來年度內進行配股時，只要不超過這一上限，就不用再獲得股東的批准。
而所謂的「先舊後新」，則是指大股東先售出自己手中持有的「舊股」予第三方獨立人士，然後再認購新股。這樣做的原因是因為直接配發新股通常會伴有「禁售期」條款限制，令接貨人難以即時交易，上市公司選擇用「先舊後新」的方式，免去了「禁售條款」的束縛，因此更受接貨者歡迎。
將股權歸邊 或「不務正業」
然而，配股實際上並非最正統的集資途徑。雖然配股本意是為了不想增加舊股東負擔，而大家同時攤薄以引入新投資者，但現時仍有不少企業或莊家頻施「財技」，利用配股將股權歸邊，或是「不務正業」，未將所募得資金用於公司實業發展，最終只會令小股東無端蒙受損失。
通常配股價較市價會有10%至20%的折讓，目的是為吸引投資者低價認購。恒大地產（3333）今年五月曾宣布配股，惟配股價由最初計劃的6.22至6.35元，折讓8%至10%，下調到最後每股配售5.67元，折讓擴大至17.95%，體現市場對接盤恆大心存疑慮。而降低配股價的消息宣布後，更是引發市場大規模「散水」，公司股價當日急挫27%。
看清形勢 可「先出後進」
不過，也不是所有公司配股後都會引發股價下跌。公司配股後，股價會因為「除權」自然下跌。而此後的股價走向，則須視乎公司資金用途、發展前景與承配人身分等多個因素決定。若是所募集資金真是用於「正路」，則市場亦會給予正面反應，股價也會水漲船高。對於投資者而言，當遇到公司配股時，可考慮選擇先即時沽出手中貨源，避免因「除權」而帶來的損失，之後再充分了解公司的配股與發展情况，考慮是否重新入貨再戰博反彈。
明報記者
[尉奕陽 投資初階]
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