中國GDP跌穿7 未見曙光 失業率回升發電量急降成隱憂

【明報專訊】國統局昨日公布第3季國內生產總值（GDP）及固定資產投資等主要經濟數據（見另文），一如市場估計第3季GDP按年增長低於7%，只有6.9%，為2009年首季後新低，但卻比預期的6.8%略佳。雖然6.9%增速貌似顯示中國經濟未如想像般惡劣，但一向被總理李克強視為反映經濟實際情况的重要指標用電量與失業率，前者9月按年跌3.1%，是3月以來最差，後者也略升至5.2%，令中國經濟前景埋下陰霾。


明報記者 陳子凌

對於GDP跌破7%水平，國統局發言人盛來運解釋，主要原因是進入第3季，國內外經濟金融形勢出現新情况。國際方面，世界經濟復蘇不及預期，環球大宗商品價格、股市匯市出現大幅動盪，加大中國出口壓力。國內方面，傳統產業仍在去產能，工業下行亦產生壓力。不過，盛來運認為中國經濟總體平穩基本面沒變，GDP仍在合理區間。


國統局：平穩基本面沒變

對於今年餘下時間，盛來運表示，中國不缺增長動力，雖然工業增速下滑，但服務業發展在加快；雖然投資及出口增速回落，但消費增長相對穩健，雖然通縮風險上升，但中國未處於通縮狀况，所以他相信，隨着新增長動力的成長，再加上產業和消費結構轉型，第4季經濟一定會保持平穩較快增長。


按照官方全年GDP目標7%的標準，意味着第4季GDP要有7%或以上增幅才能達標，但民生證券報告稱，第4季要達到7%增速的難度很大，一是金融業難重現上半年輝煌；二是地產回升很難持續；三是其他傳統增長點依然乏力。


更甚者，被總理李克強作為衡量實際增長的三大指標之一的發電量，9月按年跌3.1%，為年內第二差，中金報告認為，這顯示工業經營情况未如理想，尤其是國有企業的生產增速放緩較為明顯，建議中央應盡快通過降低實際稅負等措施，幫助企業恢復經營動力。


國企生產增速放緩 發電量跌

同時，比GDP更讓李克強重視的調查失業率，9月份為5.2%，比8月的5.1%略升，國統局解釋是因為正值內地大學生畢業，令就業壓力增加，但值得關注是，失業率於今年7月才開始公布，但短短兩個月已見上升勢頭。而從發電量及失業率的走勢來看，第4季度乃至全年GDP「保七」或不如國統局所指可以「平穩較快增長」。


興銀：第4季GDP或重上7%

不過，興業銀行首席經濟學家魯政委相信，近兩個月零售數據有小幅回升，固定資產投資、基礎設施投資等也開始企穩，加上去年第4季基數低，以及此前推出的刺激措施效果開始逐步顯現，第4季GDP重上7%未必不可期。