小心反彈水尾 候回吐吸納

【明報專訊】恒指升8點，收報23,075點，成交金額672億元。內地第3季經濟增長6.9%，數據公布後市場表現平靜，中港股市皆反覆靠穩。由高位調整不少的汽車股回升，新能源汽車續揚，急升過後的濠賭股連跌兩日，內房股也受壓，但油股偏強仍處高位，最能受惠價格改革的中石化（0386）升近1.6%。市場短期缺乏焦點，成交額回落，反映投資者取態審慎，加上落後的中移動（0941）亦轉強，以往多不是好兆頭，短線料會整固。但國家主席習近平訪英前亦強調要以貨幣寬鬆來協助化解風險，股市就算調整，幅度料亦有限，可候低吸納優質股。


內地第3季經濟增長6.9%，勝過預期的6.8%，但同時公布首3季固定資產投資僅增10.3%，遠弱於預期的10.8%及首8個月的10.9%，9月工業增加值又僅升5.7%，同樣遜於預期的6%及前值6.1%，該月發電量更倒退3.1%，下跌勢頭再現，不少分析均質疑6.9%仍有誇大之嫌。


數字還數字，實體經濟如何大家有目共睹，數字公布後也沒有對市場造成太大影響，A股先升後回，港股則先跌後升，最終均變化不大。


友邦穿頭破腳 績優股也受壓

要注意的是，港股現時有多達60%股份高於50天線，已是大時代以外的偏高水平。若過去三星期的升浪只屬反彈，則大部分股份已達標，故領漲的板塊多遇上阻力，汽車率先回調整，濠賭更連跌兩日，將上周四的巨大升幅全數抹掉。續處高位的則以大型藍籌國企為主，如騰訊（0700）、油股等，但觀乎業績極佳的友邦（1299），先是周五出現射擊之星，昨日高開後更出現大陰燭，呈穿頭破腳之勢。績優股亦如此，其他股份短期就更難再上。


博大反彈時間已過 應看基本面

事實上，雖然內地已全力推行超寬鬆貨幣政策，各類型債券息率全方位下降，但債券投資者只要相信發債體有償債能力或對中央的剛兌有信心，只要利率趨跌便可買債圖利，而股票跟利率的關係並非那麼直接，低息不代表盈利和基本面好，不代表估值吸引，更不等於股價就會升。選殘股博大幅度反彈的時間已過，大家更看重的是基本面，是否有好的盈利、有增長前景、吸引而穩健的股息率等。


可選新興行業龍頭

在中港能符合這些條件的股份不多，往往是新興行業的龍頭，如科技板塊的騰訊、環保的光國（0257）、北水（0371）、新能源的金風（2208）、信義光能（0968）等；或是舊行業的佼佼者，如友邦（1299）、中興通訊（0763）等。另外也有一些是有時限的概念股，例如新能源汽車，但比亞迪（1211）由9月初的30元附近起步，昨日已逼近50元大關，短線累積升幅驚人，同時五龍電動車（0729）、中國動力（0476）、和諧汽車（3836）等昨日亦起動，筆者擔心或是炒到水尾、短期見頂之兆；而上周通過2017年基本實現價格市場化，作為3大油股中下游分銷業務比重最高的中石化亦見偏強，可待上述股份回落後吸納。


[江宗仁 還看今朝]