花旗：長電換股比例須增至1.1

【明報專訊】長江基建（1038）合併及私有化電能（0006）的計劃，但是市場內仍有要求「加價」的聲音。大行花旗認為換股比率要提高至1.1至1.12才有望令電能股東接受私有化。儘管美資Capital Group不時在市場內增持長建及電能，曾引發到市場擔心Capital Group會左右投票結果，但是在電能派發特別股息的動議方面，長建以至長建主席李澤鉅等人，均會自願放棄投票權，長建完成私有化後能否派息，要取決於電能的獨立股東。


長建財顧：每股資產淨值提升49%

長建又指出，是次私有化及合併電能的交易，將耗資2.05億元。這較今年初到年中長江實業及和記黃埔合併後再分拆的重組費用2.5億元稍低。


長建方面的獨立財務顧問英高指，按6月底止每股盈利為4.33元，到完成合併電能後，將攤薄至每股4.08元，但是每股資產淨值則會提高至63.5元，長建及電能的股東從中每股獲得資產淨值，將分別較原來提高48.9%及18.9%。英高預期長建股東就2015年的末期股息，將超過每股1.876元。英高估計，落實合併後，長建總市值為2499億元，重新打入香港十大市值公司之列。


合併後長建重新打入市值十大

電能方面，其獨立財務顧問百德能方面指，預期長建和電能合併後，兩間公司共同擁有的11個項目中，會有7個可以附屬公司形式入賬，餘下則以項目公司入賬。另百德能指出，電能及長建之間的股價比率，在過去5年，已經由原先的1.5，大幅下降至1.05，比今次合併方案的換股比率1.066為低。百德能認為，這應該與兩間公司的盈利增長與股息增長出現背離有關。