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【明報專訊】香港最近盛傳會取締「啤殼」，而市場的反響是趨向極端負面，個人對此看法理解為香港金融市場的哀歌。
香港的四大支柱迄今只剩下金融一項，啤殼這行為看似投資者心甘情願、而買賣雙方也會很高興、市場又會有利潤，但若香港有朝一日成為啤殼天堂時，就會發現，上市公司的質素就不會再有所改善，市場上充斥了一大批啤殼，投機者只在醉生夢死地想渾水摸魚，只會計較如何促使有人接貨，對生意的本業可能再不屑一顧。
另一方面，真的從啤殼上市而業務成功的例子，可說是絕無僅有。在芸芸眾啤殼中可舉例成功的只有中國燃氣（0383）和銀河娛樂（0027），但銀河娛樂其實原來的殼也是呂志和的，所以其實是用自己的殼來上市，以此作據的話，就可判定啤殼的成功率是極度偏低的。
想靠啤殼發達 不務正業
一些生意人歷盡艱難困苦，把自己的一盤生意經營到上市，可能就自以為到達了人生的頂峰，只要在某一天能成功售殼，就不必要對任何人有所交代，而這竟然就是這些生意人的終極的期望！這就令市場的要求會變低，股東的要求也會變差，而買殼者也沒有甚麼能力來經營好生意，這種文化的長期泛濫，就正正說明為何香港市場這麼多年，恒指仍未能回到當年32,000點的高峰了！
這種營運就有如只想做一張賭枱，然後找一些呆子進來賭就算了。這就是不務正業！這就是一心只想走進歪路邪念中去！作為投資者最卑微的要求，可能僅是想多一些如大家樂（0341）或港燈這樣的公司在市場中可供投資，可以在十數年後，能做大做好做強，這僅是投資者的最基本希冀。但現况可能是大家樂若再重新上市，投資者還會否有興趣投資？個人看法是投資者可能會興趣大減，因為投資者知道大家樂不會賣殼，因此就不會在短期內暴升，這就會對投資者的吸引力大減，從而可能令實力投資者卻步，這實在是畸型的發展！完全違背了投資市場中原來的本意！長此下去，市場又怎會有進步的空間？
僅少數人有利 社會難受益
這種行為本質上看似沒有問題，但實際上卻令市場再也不思進取。證監會就算想干預，可能亦難以力挽狂瀾。投資者都想在三兩年間賣盤以謀取暴利，市場中就再沒有長升長有的股份，這實在是令人嘆息的結局。啤殼這種行為只有專業人士、會計師和投資銀行有利，但社會上其他的持份者的得益就乏善足陳了！
近期中國國債息口下挫，可能代表有某些資金悄然注入市場，這其實對營商環境有利。利率下調，受害者將是銀行和金融機構，只能接受極低的回報率而會令盈利受損。受益者就可能是一些負債不高、但需要借錢而生意又不錯的公司，這些公司不會是大公司或國企，因此投資者就會去發掘這樣的一些小公司去投資，這就會徹底改變以往只熱衷於投資巨企的投資風氣和手法了。
債息下調 正經中小企受惠
A股改變最明顯的是旅遊板塊，最理想的是業務在外國的那些。其實國內的旅遊也有很多選擇，而且消費不用太高，所以錦江酒店（2006）現價已是比「爆煲」前的價位還要高，這其實是很合理的。旅遊熱潮正席捲全球，現在貧富懸殊甚大，從前或想儲錢百餘萬去買樓或做生意，但現在的景况可以說是事不可為，既然不可為就想去享受為先了；另一方面，一些軟件股也是可以留意的，市場上都期望能找到下一隻的阿里巴巴和百度，但機會是萬中無一，因此現在就退而求其次，找一些有增長的軟件公司來投資，不求會變成另一隻騰訊（0700），但也期望能得附驥尾，在新經濟熱潮中分一杯羹。個人亦看好春秋航空，因為仍有增長空間，相信仍有數年好景。
「鬥平」無法培養長期支持者
現今市况，鬥價格便宜並不是一條好的出路，看沃爾瑪的景况就可知一二，因為用「鬥平」去吸引回來的客戶，都是最不忠心的一群，價格輕微的改動，客戶的流失就會是嚴重和即時的，只有是建立了公司品牌，令產品雖貴價但仍可建立忠心的支持者，才是現今商業的出路。
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
香港的四大支柱迄今只剩下金融一項，啤殼這行為看似投資者心甘情願、而買賣雙方也會很高興、市場又會有利潤，但若香港有朝一日成為啤殼天堂時，就會發現，上市公司的質素就不會再有所改善，市場上充斥了一大批啤殼，投機者只在醉生夢死地想渾水摸魚，只會計較如何促使有人接貨，對生意的本業可能再不屑一顧。
另一方面，真的從啤殼上市而業務成功的例子，可說是絕無僅有。在芸芸眾啤殼中可舉例成功的只有中國燃氣（0383）和銀河娛樂（0027），但銀河娛樂其實原來的殼也是呂志和的，所以其實是用自己的殼來上市，以此作據的話，就可判定啤殼的成功率是極度偏低的。
想靠啤殼發達 不務正業
一些生意人歷盡艱難困苦，把自己的一盤生意經營到上市，可能就自以為到達了人生的頂峰，只要在某一天能成功售殼，就不必要對任何人有所交代，而這竟然就是這些生意人的終極的期望！這就令市場的要求會變低，股東的要求也會變差，而買殼者也沒有甚麼能力來經營好生意，這種文化的長期泛濫，就正正說明為何香港市場這麼多年，恒指仍未能回到當年32,000點的高峰了！
這種營運就有如只想做一張賭枱，然後找一些呆子進來賭就算了。這就是不務正業！這就是一心只想走進歪路邪念中去！作為投資者最卑微的要求，可能僅是想多一些如大家樂（0341）或港燈這樣的公司在市場中可供投資，可以在十數年後，能做大做好做強，這僅是投資者的最基本希冀。但現况可能是大家樂若再重新上市，投資者還會否有興趣投資？個人看法是投資者可能會興趣大減，因為投資者知道大家樂不會賣殼，因此就不會在短期內暴升，這就會對投資者的吸引力大減，從而可能令實力投資者卻步，這實在是畸型的發展！完全違背了投資市場中原來的本意！長此下去，市場又怎會有進步的空間？
僅少數人有利 社會難受益
這種行為本質上看似沒有問題，但實際上卻令市場再也不思進取。證監會就算想干預，可能亦難以力挽狂瀾。投資者都想在三兩年間賣盤以謀取暴利，市場中就再沒有長升長有的股份，這實在是令人嘆息的結局。啤殼這種行為只有專業人士、會計師和投資銀行有利，但社會上其他的持份者的得益就乏善足陳了！
近期中國國債息口下挫，可能代表有某些資金悄然注入市場，這其實對營商環境有利。利率下調，受害者將是銀行和金融機構，只能接受極低的回報率而會令盈利受損。受益者就可能是一些負債不高、但需要借錢而生意又不錯的公司，這些公司不會是大公司或國企，因此投資者就會去發掘這樣的一些小公司去投資，這就會徹底改變以往只熱衷於投資巨企的投資風氣和手法了。
債息下調 正經中小企受惠
A股改變最明顯的是旅遊板塊，最理想的是業務在外國的那些。其實國內的旅遊也有很多選擇，而且消費不用太高，所以錦江酒店（2006）現價已是比「爆煲」前的價位還要高，這其實是很合理的。旅遊熱潮正席捲全球，現在貧富懸殊甚大，從前或想儲錢百餘萬去買樓或做生意，但現在的景况可以說是事不可為，既然不可為就想去享受為先了；另一方面，一些軟件股也是可以留意的，市場上都期望能找到下一隻的阿里巴巴和百度，但機會是萬中無一，因此現在就退而求其次，找一些有增長的軟件公司來投資，不求會變成另一隻騰訊（0700），但也期望能得附驥尾，在新經濟熱潮中分一杯羹。個人亦看好春秋航空，因為仍有增長空間，相信仍有數年好景。
「鬥平」無法培養長期支持者
現今市况，鬥價格便宜並不是一條好的出路，看沃爾瑪的景况就可知一二，因為用「鬥平」去吸引回來的客戶，都是最不忠心的一群，價格輕微的改動，客戶的流失就會是嚴重和即時的，只有是建立了公司品牌，令產品雖貴價但仍可建立忠心的支持者，才是現今商業的出路。
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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