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【明報專訊】過去數年，蘋果無疑是全球最大最強最優秀的公司，10年內股價更翻了超過20倍。但從年中開始，股價似已見頂，輾轉回落約10%。市場已感覺到智能手機的增長放緩。
蘋果的品牌效應仍然堅強，全球的市佔率還在上升，但連中國智能手機市場都已飽和，第二季更出現負增長。市場亦擔心沒有新的「killer」產品可接力，Apple watch銷情有點失望，Virtual reality潛能有多大很難估計。
最有希望的無人駕駛電動車，距離普及化尚遠，况且競爭激烈，Tesla絕不會輕易把領導地位拱手相讓，Elon Musk（Tesla CEO）更譏笑蘋果為「Tesla graveyard」，只有Tesla放棄的員工才會加盟蘋果！
從年初起，納指領導者已變為所謂的「FANG」（Facebook、Amazon、Netflix、及Google），帶領納指在5月創新高，7月衝破5200點後有所回落至4500，但10月又再強力反彈，重上5000點。
「FANG」 甩掉一隻牙
但最近納指的領先股份數目更有所收窄，本來強勁的醫療及Biotech板塊都已轉弱，例如流行的IBB ETF已跌了25%，部分受到希拉里抨擊醫療公司合併後服務及藥物提價的影響。
「FANG」 最近也「甩掉」一隻牙，Netflix第三季度的業績首次比市場預期差，美國及國際用戶增長率初現放緩，股價跌了20%。就連過去三年大受歡迎的「House of cards」（紙牌屋），也在今年的艾美獎（Emmy's）上輸給HBO的多部電視劇如「Game of Thrones」和「Veep」（政治諷刺喜劇，比House of Cards更精彩，可能更寫實，誠意推介給王岐山書記！）。
fb前景 不仗中國
但剩下來的三間「FAG」 確實強勁。朱克伯格周末在清華用中文演講，雖仍有瑕疵，但已比半年前的座談會時進步不少。很多人當然認為此舉代表Facebook非常渴望打入中國，有此可能，但更有可能只是因為他老婆是香港人（可能他的廣東話比普通話更流利！）無論如何，千萬不要誤會facebook沒有中國就沒有前途。
Google亞馬遜潛質仍巨
facebook的活躍用戶已近15億，比中國人口更多，今年第一季度營業額增長42%，純利超過20%。亮點包括Instagram，高速增長更開始變現。Whatsapp用戶現超過9億，facebook Messenger用戶亦達七億，增長更快，估計明年中超越Whatsapp，更有計劃仿效微信，用遊戲和電商等方法變現。
Google（已改名Alphabet）的業績也非常亮麗，純利增長越過10%。但最重要一點是請了Ruth Porat當CFO（來自大摩），重組企業架構，支出控制有很大改善，減少浪費投資在長生不老等無聊項目，更史無前例地開始進行50億美元的股票回購。
Amazon的業績更驕人，純利雖仍很少，但雲服務AWS增長80%，潛能非常大。電商部分增長仍有20%，尤其高端客戶Prime的部分。FAG三家都已破了歷史新高，中長線仍然非常看好。我相信明年納指仍有望再創新高。但短期內鑑於領先板塊及股票愈來愈少，我認為投資者需要比較小心。
去年美股僥倖打破了一月效應（意指用一月份的股市表現預測整年表現，如一月市升則全年市升，一月市跌則全年很大機會亦跌）的魔咒，今年納指應可維持正數，但我懷疑標普能否重複這奇蹟。中環資產持有Amazon、Facebook、及Google的財務權益。
中環資產投資 行政總裁
[譚新強 中環新譚]
蘋果的品牌效應仍然堅強，全球的市佔率還在上升，但連中國智能手機市場都已飽和，第二季更出現負增長。市場亦擔心沒有新的「killer」產品可接力，Apple watch銷情有點失望，Virtual reality潛能有多大很難估計。
最有希望的無人駕駛電動車，距離普及化尚遠，况且競爭激烈，Tesla絕不會輕易把領導地位拱手相讓，Elon Musk（Tesla CEO）更譏笑蘋果為「Tesla graveyard」，只有Tesla放棄的員工才會加盟蘋果！
從年初起，納指領導者已變為所謂的「FANG」（Facebook、Amazon、Netflix、及Google），帶領納指在5月創新高，7月衝破5200點後有所回落至4500，但10月又再強力反彈，重上5000點。
「FANG」 甩掉一隻牙
但最近納指的領先股份數目更有所收窄，本來強勁的醫療及Biotech板塊都已轉弱，例如流行的IBB ETF已跌了25%，部分受到希拉里抨擊醫療公司合併後服務及藥物提價的影響。
「FANG」 最近也「甩掉」一隻牙，Netflix第三季度的業績首次比市場預期差，美國及國際用戶增長率初現放緩，股價跌了20%。就連過去三年大受歡迎的「House of cards」（紙牌屋），也在今年的艾美獎（Emmy's）上輸給HBO的多部電視劇如「Game of Thrones」和「Veep」（政治諷刺喜劇，比House of Cards更精彩，可能更寫實，誠意推介給王岐山書記！）。
fb前景 不仗中國
但剩下來的三間「FAG」 確實強勁。朱克伯格周末在清華用中文演講，雖仍有瑕疵，但已比半年前的座談會時進步不少。很多人當然認為此舉代表Facebook非常渴望打入中國，有此可能，但更有可能只是因為他老婆是香港人（可能他的廣東話比普通話更流利！）無論如何，千萬不要誤會facebook沒有中國就沒有前途。
Google亞馬遜潛質仍巨
facebook的活躍用戶已近15億，比中國人口更多，今年第一季度營業額增長42%，純利超過20%。亮點包括Instagram，高速增長更開始變現。Whatsapp用戶現超過9億，facebook Messenger用戶亦達七億，增長更快，估計明年中超越Whatsapp，更有計劃仿效微信，用遊戲和電商等方法變現。
Google（已改名Alphabet）的業績也非常亮麗，純利增長越過10%。但最重要一點是請了Ruth Porat當CFO（來自大摩），重組企業架構，支出控制有很大改善，減少浪費投資在長生不老等無聊項目，更史無前例地開始進行50億美元的股票回購。
Amazon的業績更驕人，純利雖仍很少，但雲服務AWS增長80%，潛能非常大。電商部分增長仍有20%，尤其高端客戶Prime的部分。FAG三家都已破了歷史新高，中長線仍然非常看好。我相信明年納指仍有望再創新高。但短期內鑑於領先板塊及股票愈來愈少，我認為投資者需要比較小心。
去年美股僥倖打破了一月效應（意指用一月份的股市表現預測整年表現，如一月市升則全年市升，一月市跌則全年很大機會亦跌）的魔咒，今年納指應可維持正數，但我懷疑標普能否重複這奇蹟。中環資產持有Amazon、Facebook、及Google的財務權益。
中環資產投資 行政總裁
[譚新強 中環新譚]
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