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【明報專訊】恒指跌136點，收報22,819點，成交金額707億元。聯儲局一如市場預期維持利率不變，但議息聲明卻有點令人意外，刻意表明12月會議將討論是否適合調高利率，變相作出強烈暗示，美股波動後走強，亞洲股市多跌，匯市個別發展，歐元受壓急跌至1.09邊緣，圓匯曾上121之上，但很快又回到10月下旬的120至121區間上落，人民幣則走勢異常，在美國12月加息概率升溫下，反而爆升逾400點子（1元等如10,000點子），在岸離岸價差大幅收窄，估計是人行作出干預，以免價差持續影響加入SDR。
聯儲局會後聲明稱，經濟活動已溫和擴張（9月為經濟活動正在溫和擴張，意味動力減弱，但局面穩定），家庭消費支出和企業固定投資在最近數月以穩固的步伐增長（9月為已溫和增長），住房領域進一步改善；淨出口保持疲軟；就業增長步伐放緩，失業率保持穩定（9月為勞動力市場持續改善，就業穩固增長，失業率下降），但勞動力資源利用不足的狀况自年初以來已有所減少。通脹持續低於當局長期目標水平，部分反映了能源價格以及非能源進口價格下降。
大致上，當局認為經濟表現穩定，個別數據反覆並無大礙。在這假設上，除非11月數據急劇下滑，少許波動只是噪音而已，在環球金融市場回穩下，為了消除市場對當局政策立場搖擺不定的疑慮，便率先在10月為加息埋下伏線。議息會議後，市場預期12月加息概率升至40%。
正式加息後 會被視為利空盡出
美息上升機會大增，對新興市場是利淡，亞洲股市亦確實多跌。不過，若12月正式出手後，屆時情况又會如何？全球經濟都不強，甚至可說是疲弱，而美國通脹偏低，向下壓力或較上升更大，加息最多一次起、兩次止。因此，正式出手後反而會被視作利空盡出，美元進入中期調整，這可能才是聯儲局急於加息的更主要目標。
事實上，當前美國就業市場平穩，樓市亦強，主要的不利因素就是美元太強影響企業盈利和出口。過去兩個月在加息立場上搖擺不定，反而令美匯指數偏強，由8月下旬最低的93.3，最新已升至97.3，升逾4%；若落實加息能換來美元中期轉弱，或至少能對抗其他主要貨幣的競爭性貶值，則對經濟的淨效果很可能是正面，成功刺激通脹的話更可推動需求，令經濟步入良性循環。
當然，這是頗為長遠的事，短期來看，焦點在其他央行如何在美國加息前進行部署。歐洲央行鐵了心寬鬆，歐元匯價一浪低於一浪，貨幣戰暫時贏了一仗，但這只是日本央行尚未加碼前的小勝利（然而由日本央行和歐洲央行量寬推動的環球股市升浪，以美元計算的回報遠不及美國QE）；中國依然拒絕讓人民幣貶值，趁聯儲局釋出鷹派訊號之際，反而大幅拉升離岸人民幣匯價，其死穴就是呆壞帳太多，匯率和利率要同時兼顧，仍不能冒寬鬆 - 貶值預期 - 資金大舉外流導致硬着陸的風險，必須降利率穩匯率，把錢流在人民幣的資產當中。
投資者有戒心 人幣資產難突破
這其實也是中資股陷入困局的寫照，中央鐵了心寬鬆，國內流動性氾濫，令短期違約、經濟硬着陸風險大減，但同時又堅持人民幣匯價在過高水平，刺激經濟效果事倍功半，而這把懸在頭上之刀一日不除，大家始終對人民幣資產有戒心，形成跌不落又升不起的局面，暫時看不到突破的可能。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局會後聲明稱，經濟活動已溫和擴張（9月為經濟活動正在溫和擴張，意味動力減弱，但局面穩定），家庭消費支出和企業固定投資在最近數月以穩固的步伐增長（9月為已溫和增長），住房領域進一步改善；淨出口保持疲軟；就業增長步伐放緩，失業率保持穩定（9月為勞動力市場持續改善，就業穩固增長，失業率下降），但勞動力資源利用不足的狀况自年初以來已有所減少。通脹持續低於當局長期目標水平，部分反映了能源價格以及非能源進口價格下降。
大致上，當局認為經濟表現穩定，個別數據反覆並無大礙。在這假設上，除非11月數據急劇下滑，少許波動只是噪音而已，在環球金融市場回穩下，為了消除市場對當局政策立場搖擺不定的疑慮，便率先在10月為加息埋下伏線。議息會議後，市場預期12月加息概率升至40%。
正式加息後 會被視為利空盡出
美息上升機會大增，對新興市場是利淡，亞洲股市亦確實多跌。不過，若12月正式出手後，屆時情况又會如何？全球經濟都不強，甚至可說是疲弱，而美國通脹偏低，向下壓力或較上升更大，加息最多一次起、兩次止。因此，正式出手後反而會被視作利空盡出，美元進入中期調整，這可能才是聯儲局急於加息的更主要目標。
事實上，當前美國就業市場平穩，樓市亦強，主要的不利因素就是美元太強影響企業盈利和出口。過去兩個月在加息立場上搖擺不定，反而令美匯指數偏強，由8月下旬最低的93.3，最新已升至97.3，升逾4%；若落實加息能換來美元中期轉弱，或至少能對抗其他主要貨幣的競爭性貶值，則對經濟的淨效果很可能是正面，成功刺激通脹的話更可推動需求，令經濟步入良性循環。
當然，這是頗為長遠的事，短期來看，焦點在其他央行如何在美國加息前進行部署。歐洲央行鐵了心寬鬆，歐元匯價一浪低於一浪，貨幣戰暫時贏了一仗，但這只是日本央行尚未加碼前的小勝利（然而由日本央行和歐洲央行量寬推動的環球股市升浪，以美元計算的回報遠不及美國QE）；中國依然拒絕讓人民幣貶值，趁聯儲局釋出鷹派訊號之際，反而大幅拉升離岸人民幣匯價，其死穴就是呆壞帳太多，匯率和利率要同時兼顧，仍不能冒寬鬆 - 貶值預期 - 資金大舉外流導致硬着陸的風險，必須降利率穩匯率，把錢流在人民幣的資產當中。
投資者有戒心 人幣資產難突破
這其實也是中資股陷入困局的寫照，中央鐵了心寬鬆，國內流動性氾濫，令短期違約、經濟硬着陸風險大減，但同時又堅持人民幣匯價在過高水平，刺激經濟效果事倍功半，而這把懸在頭上之刀一日不除，大家始終對人民幣資產有戒心，形成跌不落又升不起的局面，暫時看不到突破的可能。
[江宗仁 還看今朝]
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