【明報專訊】綜觀整個9月份，汽車股成為了最強勢的股份板塊，相比之下，家電股的確受到市場冷待。事實上，家電股跟汽車股同樣屬耐用品消費股，均受到政策的大力支持，同時於下半年進入傳統銷售旺季，8月份銷售表現已見復蘇，但兩個板塊的股價表現卻截然不同。
筆者認為，家電股稍後有機會跟隨汽車股轉強，預料於本月有機會接棒，成為其中一個強勢行業。選股方面，股價低殘的創維數碼（0751）可列為首選股份，稱霸白色家電市場的海爾電器（1169）則屬穩健之選，同樣從事白色家電產銷的威靈控股（0382）及海信科龍（0921）亦值得留意，至於電腦及手機產銷商聯想（0992），受惠良好的耐用品消費行業前景，現階段仍可看好。
創維否極泰來 重拾升軌
電視機股份於今年第2季可謂進入了黑暗的歲月，龍頭股創維數碼（0751）於5月份銷售增長錄得大幅放緩，市場大手拋售該股，8月底時，股價由高位跌幅達到六成。
創維股價大跌，筆者認為，只是早前投資者對該公司的增長前景期望過高所致。雖然國際品牌積極打入內地市場，但創維於二、三線城市的優勢，以及面對內地電視機換機潮的利好因素，一直沒有被抹去，於7月及8月份，家電行業進入旺季，創維的銷售表現回升，並維持銷量按年增幅逾一成的表現，已不算太差勁。
受惠家電下鄉 8月銷售仍強
市場早前預期，8月份家電下鄉產品銷售會沉寂下來，但早前公布的數據理想，8月份，透過家電下鄉銷售的電視機產品達到34.1億元人民幣，走勢仍強，創維作為主要經營者之一，明顯受惠。
創維管理層於9月初指出，該公司已清理存貨，降價空間亦不大，就算邊際利潤受壓亦只屬暫時性，並維持全年銷售目標950萬台，當中內地市場佔750萬台，海外市場佔200萬台。創維於2010年4至8月的財年首5個月，內地銷量只有大約219萬台，海外僅62萬台，只達到目標銷量的三成左右，於此情形下，仍維持銷售目標，可見該公司管理層對今財年餘下時間的銷售前景充滿信心。
事實上，管理層對於業務前景如此樂觀，亦不無道理。據創維管理層於今年中時指出，內地目前仍有逾4.3億台機齡6至8年的舊式顯像管（CRT）電視，但目前每年電視機銷量只大約6000萬台。粗略計算的話，由CRT電視更換至平板電視的換機潮，便要7年時間才能完成，這為市場帶來殷切需求。
中短期方面，雖然國際品牌降價銷售電視機，對內地電視機生產商的威脅相當大。不過，創維超過一半以上的銷售來自二、三線城巿，這些城市的銷售網絡主要由個體戶所形成，而非一線城市的連鎖店，國際品牌要搶佔創維於二、三線城市的市場份額並不容易。
剛破上升旗形 短線看6元
創維股價已較今年高位低了接近五成，足夠反映增長不如預期的因素，其預測2011年3月底止的年度市盈率降至9倍左右，絕對已是值得吸納的時候。
家電股近期有蠢動迹象，TCL多媒體（1070）已連升4天，但質素較佳的創維，走勢反而較落後。不過，創維亦剛剛突破了「上升旗形」阻力線5.23元，按量度升幅可見6元，投資者可視之為短線目標價，至於中長線亦相當具持有價值。
撰文：楊智佳、陳承龍
