【明報專訊】上周政務司長唐英年表示，政府在申辦亞運的預算上已相當克制，大家要公道些看看其他城市的類似支出。城安要請教唐司長，是否暗示若果超支也屬無可厚非，為何要說得申辦亞運是有必要的呢？400億港元不是小數目，取其1%直接資助游泳或太極等有益身心之運動發展， 其減省全民醫療使費的效益實際得多。
政府政策 常好心做壞事
城安認為，政府好心做壞事，或者政策有副作用，很多時候都會為市場帶來不合理的動盪。早有香港八萬五房屋供應，現在則有美國量化寬鬆，其實很多事情都要適可而止的。城安這些年都看淡美國經濟，現在看來其復蘇最快也要待明年第4季，好像上周便有分析員指聯邦政府需要拯救加州等財困州政府，銀行又宣布因程序問題而暫停接管多州斷供物業，延長樓市低位徘徊。美國愈來愈倚賴量化寬鬆，今周城安要談談個人的最新調整部署，下周再討論量化寬鬆的長遠問題及風險。城安在提出部署前想先說清楚，每個投資者都應該考慮個人的市場看法、要求、能力、以至投資理念、風險取態及性格等因素。城安只是善意地提供參考及廣闊思路，大家要按個人情况調整及取捨，始終每個人在投資道上都有自己的路要行。
基本上，城安是一個長線投資者，喜歡在股票、外幣、債券等不同投資項目上分散風險並調節比重，希望投資組合每年有10％至15%的回報，覺得這已足夠跑贏通脹及累積財富。股票的波幅較大，又可揀股及輪流炒作，城安希望每年可有15％至30%的回報，外幣及債券則希望連息連價有5％至10%。投資理念上城安傾向宏觀分析，以逆向思維採取分段波幅操作，認為這是較易成功的投資方法，勝過跟隨報章或莊家炒細股，或過分琢磨價值分析。
港府主導土地供應 利樓市軟着陸
上周城安分析，長債的上升有助資金從債轉股，資金追捧新興市場，市場在QE2（次輪量寬措施）憧憬下亦不似會對先進國家的疲弱經濟數據有激烈反應。因此，現在城安要把港股的波幅上下限上移，理想的第1注波幅減持在22400點的恒指附近，第2注則在23200點，若果大市升至24000點則那時才再考慮是否在長線投資組合上策略性地減持港股。由於上月城安已過早在21000點附近作了第1注的波幅減持，暫時不會再減持港股比重，只會揀股輪流買賣。大家要看清楚，波幅減持不等同持有大量淨空倉，城安會長期保持一定港股在個人的投資組合之內。
最後，十月中旬很可能是曾蔭權最後一份有實質的施政報告，城安希望曾特首可以改變土地供應政策，加入定期或不定期的政府主導賣地安排。事實上， 香港樓市已經超越九七水平，什麼中原指數未能反映豪宅及新樓的高價，政府有必要調節市場預期，取回土地供應權這招可輕可重，有利樓市的軟着陸及長遠發展。
（筆者為證監會持牌人士）
