不得不防人幣入SDR脫腳

【明報專訊】恒指昨升198點，收報22568點，成交金額645億元。港股早段受外圍股市帶動急升，但於高位停滯不前，即使十三五規劃建議發布，似乎未能令市場重現興奮，內地金融系統打貪、國企高管被查陰影令市場不安。十三五規劃建議出台後，未來將期待年底中央經濟工作會議有政策上的消息。短期將關注人民幣納入SDR，MSCI納入中資ADR，對金融市場的影響。


早前有消息稱．人民幣將有望納入SDR成為儲備貨幣，IMF董事會於本周開會討論此事，雖然最終評估可能11月底才揭曉，但有條件納入甚囂塵上，而人民幣匯率走勢已反映納入SDR利好預期。不過，目前SDR貨幣佔全球央行外匯儲備很小部分，加上全球央行已持有不少人民幣資產，即使納入後料也不會觸發全球大型資產配置。不怕一萬，最怕萬一，一旦人民幣未能納入SDR，貶值壓力捲土重來，以8月經驗來看，不但對匯率造成震盪，新興市場、商品以至股市均受到衝擊，不得不防。


人幣能否納入SDR可謂防患於未然，但MSCI下周公布半年度檢討，MSCI中國指數將納入中資股ADR（美國掛牌的中概股），對港股構成沽壓，則是預期之內。MSCI中國指數及MSCI新興市場指數將於今年11月及明年5月分段加入中概股，並主要為科技股，一則對於原佔比重較大的騰訊（0700）有負面影響，另一較受影響的金融股比重下調，亦會迫使追蹤指數基金按比例減持，形成沽壓。生效日期料於月底或下月初。


習近平定經濟增長底線6.5%

內地發布中共關於制訂五年規劃的建議，設立綠色發展基金、實施新能源汽車推廣、嚴格水資源管理、形成支持基於互聯網的各類創新、加快推進國防改革、公立醫院改革、推動新舊媒體融合發展，都是談及已久的主題。


較特別的是習近平對制訂十三五規劃建議作出說明，定下經濟年均增長底線6.5%以上、落實創新驅動發展戰略（在航空發動機、量子通訊、智能製造等部署國家戰略科技項目）、環保機構監測監察執法、控制能源和水資源消耗及兩孩政策等進行解讀。中航科工（2357）、中興通訊（0763）、威勝（3393）將受惠政策扶持行業發展。


渣打業績大倒退 宜沽持股套現供股

繼匯控（0005）公布季度業績後，渣打（2888）派發成績的卻令市場充滿驚嚇。集團第3季經營錄得虧損，無論是企業及機構、商業、私人銀行及個人客戶業務收入均出現倒退，撥備維持次季高水平，按年大增。雖然供股集資33億英鎊，裁員1.5萬人，早已在市場流傳，但年底不派末期息。


集團集資將用作其30億美元重組開支計劃、提升一級資本，以及重訂私人銀行及財富管理的業務定位等業務發展。


股東供股基本為集團「找數」，投入作重組、重新定位成效及能否找到新增長引擎仍存疑，現水平撈底供股並未合算。當然，若已持有該股，沽出手持部分用作供股，也是一個選擇。


[江宗仁 還看今朝]