【明報專訊】大陸當前的金融反腐觸及範圍廣泛，除了昨天談及的私募基金澤熙投資掌舵人徐翔，還有負責參與今年8月救市的中國證監會主席助理張育軍（被稱為 A 股救市總指揮）、擔任救市主力的中信証券總經理程博明等人都紛紛下馬，市場玩家和監管機構高官齊齊成為被追查對象，內地的財經評論認為，這批股市大鱷被查預示中國股市的「惡莊時代」終結，隨着政府打擊內幕交易、操縱市場等行為受到嚴懲，A股市場的環境有望得到「淨化」。不過，真的可以嗎？
官商交易 成龐大利益網絡
像徐翔這種私募基金掌舵人能夠呼風喚雨，透過內幕交易操控市場賺取巨額回報，絕非一個普通炒家所能做到，他背後必須有一批「有勢力」人士撑腰，借助他在台前炒作，互相配合，才能打造出這樣一個投資界神話。正如過去不少被捕的市場大鱷一樣，徐翔的身分可能只是白手套，即香港所說的「泊車仔」，只是代幕後真正的大老闆辦事而已。
A股市場是一個龐大的利益網絡，它串連起國有企業、銀行、券商、基金、監管部門、地方政府、中央部委等，很多人都想在這個聚寶盤中分一杯羮。如果A股市場不能做到高透明度、資訊暢通無阻、監管機構強而有力，像徐翔這種白手套在股市上下其手的人將捉之不盡，A股也很難成為一個「成熟」的市場。在中國，白手套背後涉及的都是官商交易，是腐敗的溫牀，而A股這種環境在過去十多年似乎沒有變過！
確保上市公司有盈利能力
十三五規劃對資本市場發展的目標是「積極培育公開透明、健康發展的資本市場」，要「提高直接融資比重」，及推進資本市場雙向開放。
直接融資主要是指利用股票和債券融資，今年頭8個月，中國直接融資佔社會總融資為18.7%，跟發達市場國仍有顯著差別。要發展直接融資，股市是非常重要的平台，在中國政府的規劃中，股市必定要興旺發達，才能夠吸引外資進入中國。
發展股市既是國策，A股市場一定會捲土重來，政府要做的，是加大力度打擊內幕交易、操控股價等行為，恢復外界對A股的信心。更重要的，是確保上市公司都是真正有盈利能力的企業，而不是靠概念和炒作吸引投資者。若非如此，內地很難重建投資界對A股市場的信心。
[陳景祥 齊物論]
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