港交所擬推人幣期貨小型合約期權

【明報專訊】日前港交所（0388）行政總裁李小加撰文表示，冀以商品為載體，推動香港成為境外人民幣的定價中心。在「811匯改」下，今年迎來3歲生日的人民幣期貨熱鬧非常，港交所環球市場科定息產品及貨幣發展高級副總裁Julien Martin表示，現時人民幣匯率波動變得較以往大，加上人民幣即將獲納入SDR，料人民幣期貨作對冲的需求將持續上升。港交所亦正研究推出人民幣期貨小型合約及人民幣期權，料明年會有明確決定。


匯率波動 港交所：人幣期貨需求增

港交所於2012年9月17日，推出全球首隻以本金交收的人民幣期貨，發展多元化人民幣產品，及鞏固香港作為離岸人民幣中心的地位。自推出以來，人民幣期貨成交量節節上升，日均成交張數由2012年的290張，攀升至截至今年11月5日的951張。其中「811匯改」的發生，更令人民幣期貨在8月12日創出單日8061張成交的歷史紀錄。


8月成交張數激增 近期回落

Julien表示，「811匯改」後，人民幣匯率波動性大增，加上市場對人民幣的想法亦出現改觀，由以往的「一定升」變成「可升可跌」，令人民幣的對冲需求上升，惟由於市場上可用於對冲人民幣的產品不多，故帶動了人民幣期貨的發展，交投變得更活躍，日均成交張數由7月份的691張，激增至8月份的2020張。


對於近期人民幣期貨日均成交量回落至約700張，Julien則指，市場預料人民幣即將獲納入SDR，雖人民幣期貨市場不會即時受惠，但長遠而言，隨著各國的人民幣儲備增加，加上「一帶一路」的機遇，令以人民幣進行的跨境交易將持續上升，人民幣的對冲需求亦會隨之而上升。


為進一步發展本港的人民幣期貨市場，Julien透露，港交所正研究推出人民幣期貨小型合約，及人民幣期權的可行性，將尋求市場的意見，料明年會有定案。港交所發言人補充指，該小型合約暫未有任何建議金額，但期權則會覆蓋「長倉及沽空（Long and short）」。


期權將覆蓋「長倉及沽空」

總括而言，Julien認為，香港作為全球最大的離岸人民幣市場，亦是中國接軌國際的重要窗口，有著無可比擬的人民幣流動性，這些都是其他市場不能複製的優勢，故香港絕對是發展人民幣產品的最佳地點，港交所將繼續推動人民幣產品多元化，同時協助人民幣走向國際。