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【明報專訊】世上沒有先知，這是大家都知道的。不過，上周五美國公布強勁的就業數據（失業率跌至5%，新增非農業職位達27萬）以前，聯儲局主席耶倫卻事先張揚如經濟數據許可，會在12月加息，耶倫也不是先知，卻肯定較一般人能更快和更準確獲得所需的經濟數據，她突然為加息開綠燈，自然更獲市場重視。
美國一旦加息，投資者便要有心理預備，香港多年來接近零息的環境也將結束，雖然美國加息速度未必快，加息幅度也未必大，但一條除數以接近零作分母，分子由接近零而變大時，極小的幅度增加，除出來的變幅也是可以很嚇人的。
比方說，如融資成本是零、接近零，甚至是負利率，則若借錢投資，撇除了風險的考量，就算只有1厘甚至是0.5厘的回報，仍然是有數圍。然而，當借貸成本由零息變了要收1厘息，雖然只是多了1厘，但如果原來的投資只有1厘收益，則有關投資便會變成白做，若只有0.5厘的收益，更會由賺錢變蝕錢。
事實上，一些國企或民營企業，其經營效率低下，盈利似有若無，靠的可能是低息環境容易融資，然後以大量生產來進行所謂「薄利多銷」，一旦息口上升，便可能由賺變蝕，不要說倒閉，至少股價也會受到衝擊。
至於升了十多年的香港樓市，住宅收租回報率可能只有2厘，扣除了各式使費，實際租金回報隨時只有1厘多，一旦加息，買樓收租的吸引力也會大打折扣，或許這是近期香港地產股普遍受壓，發展商急於以低於二手價散貨的原因之一。
不過，加息也會對一些行業有利，比如賺息差收入的銀行。對於退休人士來說，加息也有利他們多一點利息收入，不用面對百萬元的存款，紅簿仔每年收入隨時不夠吃一頓午餐的困境。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
美國一旦加息，投資者便要有心理預備，香港多年來接近零息的環境也將結束，雖然美國加息速度未必快，加息幅度也未必大，但一條除數以接近零作分母，分子由接近零而變大時，極小的幅度增加，除出來的變幅也是可以很嚇人的。
比方說，如融資成本是零、接近零，甚至是負利率，則若借錢投資，撇除了風險的考量，就算只有1厘甚至是0.5厘的回報，仍然是有數圍。然而，當借貸成本由零息變了要收1厘息，雖然只是多了1厘，但如果原來的投資只有1厘收益，則有關投資便會變成白做，若只有0.5厘的收益，更會由賺錢變蝕錢。
事實上，一些國企或民營企業，其經營效率低下，盈利似有若無，靠的可能是低息環境容易融資，然後以大量生產來進行所謂「薄利多銷」，一旦息口上升，便可能由賺變蝕，不要說倒閉，至少股價也會受到衝擊。
至於升了十多年的香港樓市，住宅收租回報率可能只有2厘，扣除了各式使費，實際租金回報隨時只有1厘多，一旦加息，買樓收租的吸引力也會大打折扣，或許這是近期香港地產股普遍受壓，發展商急於以低於二手價散貨的原因之一。
不過，加息也會對一些行業有利，比如賺息差收入的銀行。對於退休人士來說，加息也有利他們多一點利息收入，不用面對百萬元的存款，紅簿仔每年收入隨時不夠吃一頓午餐的困境。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
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