中芯0.76元買入

【明報專訊】中芯國際（0981）公布了第三季度業績,實現銷售額5.69億美元，再創歷史新高，同比增長9.2%，環比第二季則增長4.3%，優於第三季指引預測的1%至3%增幅。其第三季毛利亦創新高，達到1.82億美元，同比和環比分別增長35.1%和3.4%；毛利率為32%，貼近第二季的32.3%毛利率，相對於去年同期的25.9%毛利率提升了6.1個百分點，同時亦高於第三季指引預測的28%至30%範圍。


集團繼續擴展差異化產品線，先進的28納米製程於第三季度已開始錄入小量收入貢獻。其95 ULL SPOCULL芯片製造技術（全稱為SMIC Poly Contact for Ultra Low Leakage，中芯多晶硅導體超低漏電技術）相較於傳統的0.13LL技術，可以使邏輯芯片集成度上升1倍，令SRAM（靜態隨機存取存儲器）芯片集成度上升2倍。


集團第三季股東應佔利潤為8260萬美元，亦為歷史新高，同比和環比分別增長73.9%和7.7%，其產能利用率沒有受到行業庫存調整的影響，依然保持於高位。集團的第四季指引預期，季度收入將增長3%至6%，意味今年四個季度連續增長，全年收入預計增長超過10%。第四季毛利率預計將介於28%至30%的範圍內，為回應產能需求，集團將繼續擴充其8吋及12吋晶圓產能，目標於今年末前於深圳的8吋晶圓裝妥額外的每月1萬片8吋晶圓產能，於北京合資12吋晶圓廠裝妥每月6000片12吋晶圓產能，以及於上海的12吋晶圓廠裝妥額外的每月2000片12吋晶圓產能。建議買入價0.76元，目標0.86元，止蝕位0.71元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]