內地上月新貸意外大減至5100億

【明報專訊】人行公布10月新增人民幣貸款只有5136億元（人民幣．下同），比9月的1.05萬億元大幅回落，也遠低於市場預計的8000億元，同時是繼去年7月之後最少單月新增貸款。


至於廣義貨幣（M2）供應量則按年升13.5%，略勝市場預期的13.2%，為去年7月以來新高；狹義貨幣（M1）更升14%，比上個月的11.4%有明顯增加。至於10月份社會融資規模增量也大幅縮水至4767億元，比上月少8523億元。


M2增幅 15個月新高

匯豐大中華區首席經濟學家兼董事總經理屈宏斌認為，信貸大幅回落，其中的住戶和企業貸款大降，加上內需不振，銀行避免不良貸款風險提高而降低貸款投放，轉而增加票據融資或是主因。而信貸走弱和未貼現承兌票據大降亦拖累社會融資總量跌至15個月內低點，雖然未來隨着之前減息降準的見效，信貸或將逐步恢復，但鑑於通縮風險上升，中央進一步寬鬆仍是必選。


分析：信貸雖恢復 仍需寬鬆

另一方面，10月份國開行先後推出兩輪專項金融債，加上地方政府債務置換計劃，可能影響商業信貸的需求及令社會融資總量大幅下降，但信貸減、融資降而M2增速創新高，亦反映了企業寧願將資金存放定期，也不去擴張經營活動。


此外，雖然M2也反映民眾的投資有回暖趨勢，但M1增速明顯高於M2，意味着民眾的投資意欲仍然謹慎，未去到上半年般的旺盛。