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【明報專訊】上周六早上一覺醒來，上網即看到巴黎恐襲的新聞，不單死傷數字令人驚心，更可怕的是法國同一時間多處地點受襲。
恐襲和明刀明槍的戰爭不同之處是，戰爭中兩國交戰往往會先宣戰並有明確戰線，但恐襲卻防不勝防，且可以在自己「境內」貼身進行。投資市場如戰場，其實也有相似地方，例如大家都預期某項經濟數據公布，又或政府會發布新措施，又或即將加息，投資或投機者多會做好準備，股價或資產價格也往往會先行調整，到了不利的消息真正公布後，反而可能是吸納時機。
可是，令投資者措手不及的往往是預期以外的消息或經濟變化，例如1997年爆發亞洲金融風暴，又或2009年金融海嘯。更容易令投資或投機者容易失去警覺的，乃是市場內部條件無聲無息的變壞了，支撐的架構早已腐朽，人們卻仍在興高采烈的為資產價格繼續攀升而亢奮，只待最後一根稻草出現將駱駝壓垮。
舉例說，1997年亞洲金融風暴來臨，加上前特首董建華推出了「八萬五」的房屋政策，將香港樓價推跌了近七成。其實，當年樓價大冧，除了上述兩個「近因」，最重要還是當時樓價已升至脫離一般人的購買力，且不少買樓人士的借貸比率極高，而租金收入遠遠不夠供樓，只要樓價不升，便已不能支撐下去，造成滾雪球一樣的樓價崩塌效應。
又如香港2003年後享受了10多年的自由行好處，不少旅遊及零售業者長期因搵錢太易而不思進取，喪失了競爭力，到了現在自由行萎縮，加上美元強勢，便馬上感到吃不消，經營環境猶如遇上恐襲，突如其來，不堪一擊。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
恐襲和明刀明槍的戰爭不同之處是，戰爭中兩國交戰往往會先宣戰並有明確戰線，但恐襲卻防不勝防，且可以在自己「境內」貼身進行。投資市場如戰場，其實也有相似地方，例如大家都預期某項經濟數據公布，又或政府會發布新措施，又或即將加息，投資或投機者多會做好準備，股價或資產價格也往往會先行調整，到了不利的消息真正公布後，反而可能是吸納時機。
可是，令投資者措手不及的往往是預期以外的消息或經濟變化，例如1997年爆發亞洲金融風暴，又或2009年金融海嘯。更容易令投資或投機者容易失去警覺的，乃是市場內部條件無聲無息的變壞了，支撐的架構早已腐朽，人們卻仍在興高采烈的為資產價格繼續攀升而亢奮，只待最後一根稻草出現將駱駝壓垮。
舉例說，1997年亞洲金融風暴來臨，加上前特首董建華推出了「八萬五」的房屋政策，將香港樓價推跌了近七成。其實，當年樓價大冧，除了上述兩個「近因」，最重要還是當時樓價已升至脫離一般人的購買力，且不少買樓人士的借貸比率極高，而租金收入遠遠不夠供樓，只要樓價不升，便已不能支撐下去，造成滾雪球一樣的樓價崩塌效應。
又如香港2003年後享受了10多年的自由行好處，不少旅遊及零售業者長期因搵錢太易而不思進取，喪失了競爭力，到了現在自由行萎縮，加上美元強勢，便馬上感到吃不消，經營環境猶如遇上恐襲，突如其來，不堪一擊。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
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