何文俊﹕歐元難免試一算

【明報專訊】過去一周，美匯指數再度衝近100水平，主要原因有二。首先是歐央行執委暨經濟學家突然提出警告，認為當局接二連三高估未來的通脹形勢，事實上通脹預期可能出現「de-anchoring」，加上產能過剩，未來形勢危險。此番說話打破了歐央行一直堅持中期通脹預期受控的說法，市場認為是大幅加碼寬鬆的前奏，歐元應聲跌穿1.07水平。然後是美國公布的10月通脹數據略較市場預期理想，令美匯企穩於99.50之上。由是觀之，未來數月美匯衝穿100然後進一步上升機會極大，歐元下試一算難以避免。


根據目前美、歐兩地的利率期貨數據，聯儲局由下月至明年6月期間加息兩次的機會仍達六成，歐央行的負利率幅度將一直緩步擴大至明年底，換言之明年美歐差息可能持續擴闊，吸引資金繼續長美短歐。


紐元短期試0.64支持 英鎊一浪低於一浪

其他非美貨幣以紐元最為弱勢，一周跌1.4%，主要原因是奶粉拍賣價連跌三周且回到9月初水平，市場憂慮反彈或已告一段落；另一方面，該國最新公佈的食品價格及通脹預期均低於上期數字，央行態度仍鴿，市場預期明年上半年尚有一次減息機會，導致紐元再度受壓。技術上，現價與10天線已雙雙跌穿50天線，短期將試0.64支持，阻力0.66。


英鎊本周跌幅相對輕微，但一浪低於一浪形態未變，市場預期加息時間已延至明年第三季，鎊匯後市繼續偏弱，下行目標仍為1.50大關。


日本再次陷入衰退，但日本央行顯然無意加碼寬鬆，美元兌日圓繼續窄幅波動，區間121至124。油價再跌近40美元，美元兌加元續升，後市望1.35。


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[何文俊 匯萃通]